要点：
　　1、10月9日：广西：南宁，集团报价7350（+10）元/吨，持稳，成交少；柳州：集团报价7270-7370元/吨，大致持稳，成交少。
　　2、9月30日：按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算，期现价差为-679（-10）元/吨，主力SR1205期现价差为-301（+134）元/吨。
　　3、10月9日：泰国原糖折算精炼后完税成本6479（-173）元/吨，巴西原糖折算精炼后完税成本6559(-173）元/吨，进口分别盈利为871元/吨与791元/吨，进口盈利比率分别达11.85%与10.76%。
　　4、9月30日：主力SR1205-现货、SR1205-SR1201、1209-1205分别为-601元/吨、-140元/吨、12元/吨。
　　5、美国农业部（USDA）周五称，预计巴西2011/12榨季糖出口量同比减少200万吨，至2380万吨。
　　6、多方预计2011/12年制糖期全球食糖将增产。Czarnikow预计全球甘蔗产量将达到1.36亿吨，甜菜产量将增至3810万吨。其中，欧盟预计出口甜菜糖200万吨。印度上调食糖产量至2430万吨，出口量也将大于280万吨。Czarnikow预计全球消费量或达到1.7亿吨，其中亚洲对消费推动较大。
　　7、因市场注意力日益转向北半球或将出现大幅供给，近几周原糖价格下滑，但由于投机客和基金买盘提振市场，ICE原糖期货7日在相对清淡的成交量中攀升，并没有什么新消息影响市场。
　　小结：
　　按照9月30日国内收盘后原糖的价格计算，整个国庆期间原糖主力3月合约下跌1.98%；国内现货方面基本持稳，变化不大。郑糖主力1205期现价差有所回升（倒挂601点），进口盈利持续扩大（800点），价差倒挂明显限制了郑糖的下跌空间。消息方面，国庆后10月中下旬处于新旧榨季交替，供求基本平衡，"纳沙"和"尼格"台风造成贵港蔗区超过三分之一甘蔗倒伏或半倒伏。受此影响，预计郑糖1205合约短期内会继续反弹。操作上，6600以下前期多单持有，或者短线逢低做多为主。

　　宏源期货研究中心
　　分析师  马春阳

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