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易盛农期指数继续调整 玉米期价仍有上涨空间2016年10月24日 10:08
  上周易盛农期指数延续调整,其中白糖、棉花高位震荡态势,菜油突破前期整理形态,菜粕出现反弹。考虑到白糖、棉花在指数中占将近四分之三的比重,指数整体走势与前一周相比差距不大,截至10月21日,易盛农期指数收于1175.93点,较上周涨2.57点,涨幅0.22%。
  国庆假日过后,郑棉高开低走。前期竞拍的国储棉需要逐步消化,短期市场供应得到保证。新棉逐步上市,国家棉花市场监测系统对14省区87县市1837户农户调查数据显示,截至10月21日,全国新棉采摘进度为62.8%,同比下降2.4个百分点,较过去四年里的正常年份(同期平均值,下同)下降6.3个百分点,其中新疆采摘进度为63.8%;全国交售率为73.2%,同比下降0.4个百分点,较过去四年里的正常年份加快3.9个百分点,其中新疆交售进度为83.6%。面临新疆、内地棉花收购价格回落及新棉上市的压力,预计近期郑棉仍会处于振荡调整期。
  鸡蛋方面,鸡蛋期货在国庆节后走出了一波大幅上涨行情,由于目前供应偏紧,后市元旦、春节备货即将启动,鸡蛋期价仍有上行空间。鸡蛋养殖成本方面,除去鸡蛋的人工及杂费,饲料构成为60%玉米,25%豆粕及其他。玉米与豆粕价格偏弱调整,整体养殖成本稳中下降,由于鸡蛋价格反弹,蛋鸡养殖利润好转。后期随着蛋价反弹,蛋鸡养殖利润将会继续好转,但鸡苗从补栏到产蛋还需要时间,在集中产蛋之前,价格仍有上涨空间。
  国际糖市方面,巴西中南部9月下半月双周压榨报告以及北半球陆续进入榨季对国际市场短期走势造成打压,原糖走势出现局部高点。国内方面,10月和11月为国内食糖销售淡季,国家有关部门计划10月中下旬抛储35万吨,广西将于10月下旬投放17万吨地方储备,高糖价也在考验下游的消费意愿。不过新榨季国内依旧产不足需,在截至9月的工业库存不足60万吨的前提下,短期市场存在回调需要,但中长期来看基本面依旧向好。
  权重品种方面,国内粕类商品止跌反弹,市场炒作美豆单产上调告一段落。美豆价格温和反弹,叠加加拿大降雪影响油菜籽收割,油脂走势偏强。当前菜籽油厂开机率相对偏低,影响菜粕市场供应,福建菜粕持续零库存,两广菜粕库存也持续下降,未来两三周,菜粕总体库存仍将处于紧张局面。菜粕与豆粕的价差处于700—800元/吨一线,菜粕相对有价格优势,短线菜粕或仍将表现偏强,但随着11月、12月菜籽到港量增加,市场供应将逐步恢复,菜粕中期上方空间有限。
  上周菜油领涨国内油脂市场,大豆上涨、原油飙升为油脂提供支撑。临储菜油拍卖成交火爆,均价6299元/吨,成交均价大幅提升400元/吨,增强市场信心,加之降雪影响加拿大菜籽收割,进口菜籽到港成本提升,资金入市炒作使得菜油期货维持强势。整体来看,油脂中长线走势仍可谨慎看好。但菜油行情上涨过程仍将伴随频繁振荡,目前不宜过分追高。
  近日,玉米期货表现强劲,截至上周五夜盘收盘,玉米主力1701合约报收1479元/吨,较本月初上涨了100多点。全国范围内,玉米现货价格整体趋稳,但华北玉米出现一轮强势反弹,高端价格已超去年同期价格。分析人士认为,短期国内玉米新粮供应恐仍难以满足市场需求,价格仍不乏窄幅上涨空间,但预计涨幅有限,月底价格或将持稳,进入11月价格整体仍以看空为主。
  国内玉米淀粉市场大多稳定,局部有所上涨。山东地区淀粉市场2080元/吨-2180元/吨,上涨10元/吨-30元/吨;河南地区市场价2100元/吨-2250元/吨;河北地区市场价2150元/吨;东北地区市场价1900元/吨-2000元/吨;西北地区市场价2100元/吨-2250元/吨;目前淀粉厂家执行合同为主,市场货源略显紧张,导致个别厂家小幅上调报价。
  专家指出,玉米与淀粉期价整体反弹,淀粉相对强于玉米,带动价差扩大,盘面生产利润大幅改善。玉米与淀粉期价反弹带动近月基差修复,之前市场更多预计通过现货价格下跌来实现基差修复,这两种方式转换主要源于政策变动的预期,本周国家粮食局下发通知将督导东北四省区玉米收购,中储粮则下发通知将启动轮换入库收购工作,这使得市场预期东北地区玉米现货价格下跌空间有限,带动基差回归的方式相应发生改变。
  总之,预计易盛农期指数延续调整格局,短期国内玉米新粮供应恐仍难以满足市场需求,价格仍不乏窄幅上涨空间,但预计涨幅有限,月底价格或将持稳,进入11月价格整体仍以看空为主。
  在通胀预期背景下,除了黄金是传统的保值商品外,农产品亦是较好的对冲品种之一,且近几个交易日农产品板块受到资金持续关注,成为仅次于黑色资金流入居前的板块,相较于今年工业品的火爆而言,农产品或成为资金抽离工业品后的选择。
来源:99期货
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