11月8日第七届期货机构投资者年会于在上海国际会议中心举行。第七届期货机构投资者年会紧紧围绕“规范发展”和“服务实体”的主题展开。在E论坛“发挥期货市场功能 助力供给侧改革”上，浙江热联中邦投资有限公司总经理劳洪波先生，作了“利用期货市场服务实体经济”的主题演讲，以下是文字实录：
　　首先我向伟大的常老师和胡老师致敬，当我看到这个议程的时候我是非常的战战兢兢，我的资历和两位前辈来说差太远，因为你们听讲课的要求是听伟大的老师，我是最LOW的学生，所以对我的要求就低了嘛，所以在过程当中讲得不好的地方请大家多包含。
　　在讲之前，我简单讲一下我参与期货的经历，也就是我为什么做我现在的公司。我1990年毕业，我毕业之后还没有期货市场，我是最早一段时间做了黑色的现货，后来加入了永安期货。2013年我们创建了中邦实业，永安期货是我的大股东，就是做期货和现货结合的业务，到2015年我们变成了热联中邦。
　　当时中邦实业做轻加重的东西。但是我感觉到我们轻的成分偏重，重的成分不够，所以我要加强重的成分，补上我重这一块的短板。所以我现在做了一个热联中邦，现在做了两年，我和永安还是一个非常好的战略合作关系，在永安支持下，这两年我的进展也比较顺利，所以说把这两年为什么要做，做的事情和大家来汇报一下，当然我所有的东西都比两位老师LOW很多，希望大家不要对我有太高的要求。
　　这张是从期货业协会拿的资料，说明我们整个期货和现货的效率在逐步地提高。一个体现在交易量的提高，一个是体现在机构客户参与期货市场数量的增加，机构客户占市场成分的增加。这是我们看到比较新的层面，我觉得两个东西很明显：
　　第一个，现在期货市场不用太宣传了，现在都讲期货是怎么回事，在十年之前或者十多年之前还得解释半天。
　　第二个，期货和现货的效率提升得比较快。
　　纯粹在期货端做一些交易，市场给我的空间就越来越小。很多的实体企业进期货市场，但是实际使用的效果不好。我分析了一个期货公司的数据， 90%还是散户在参与，而没有为产业对衍生品的需求做事情，那为什么呢？企业是因为有衍生品的需求来到了市场，但是却最终没有去做这个事呢？有三个问题。
　　第一个问题就是他所面对的现货和实际期货的运营是不一样的，所以在感观上感觉到期货不能准确地为它的现货服务，所以它的效果就不好。
　　第二个问题，主要是期货对于企业来说，它增加了一个新的现金流的需求，特别是当商品的价格上涨比较快的时候，它对补充资金的要求，它在正常的生产经营之外有一个新的需求。
　　第三个对一些国企来说，国企的规章制度使得它没办法用《期货法》来保护，这三个原因导致很多的实体企业开户了，但是实际上的效果就不好。
　　那么实际上来说，现在和每一个企业沟通，它对衍生品的需求都是非常大的。经济下行的时候，如果它能够自己控制价格的话，它就根本不需要这个市场。但是现在对钢厂来说原材料的价格根本是不能控制的，所以说它本质上对于衍生品很感兴趣，包括每一个生产的企业。
　　如果说你生产的最终产品你原材料价格不是完全同步的，就有用衍生品锁定原材料价格的诉求。这种需求非常多，而且越来越多的企业感觉到有这个诉求。但是试图在场内去解决这个问题的时候发觉有很大的问题。首先就是投机的问题，我们老是感觉到场内太投机了。
　　实际上从产业的角度来看的话，上海期货交易所最高400万的持仓，全年6000万吨可以提供套保的能力，为什么感觉到投机太甚？恰恰是因为实体企业的诉求没有通过很好的渠道传导到我们的衍生品的市场，如果说实体企业用很好的办法传导到我们的市场，我们的市场在现在的规模上扩大十倍，也完全是不多的。
　　那么第二个问题是现有期货的设计。这个问题我觉得客观来说，期货只能对准标准合约，不可能适应所有的企业的诉求。实体企业实际上对真正衍生品需求，它不是可以抽离出来的，它是混合在物流、资金流、价格流在一起的。
　　但是我们如果单从衍生品市场抽离出来架构的话，就不能完全为企业服务，所以就导致了企业很想进来，但是进来之后它的效果不好。我感觉到真正在这个市场上得到衍生品充分帮助的企业应该说是相当少的。
　　所以我们现在想做的一个工作就是充当场内市场和场外市场的连接体，就是交易服务商。我现在就想做交易服务商，我们现在做什么事情呢？首先我要理解产业到底有什么诉求，这个诉求就是四个流合在一起的需求。
　　第二点，我要怎么服务呢？就是各地的网点做每一个商品的物流，这是做这个事情的基础。
　　第三点，是做"轻"的这一块，做三个基差的判断。首先建立在研究的基础上，建立我们的逻辑框架做好对企业的服务。
　　第四点，就是我们企业的流动性，我要同时传导到我的衍生品市场去，我感觉到我们这样的公司，在跟企业当中的每一个环节，都是合作的关系。如果我们能够认真做好，能够为这个市场提高效率，这自然也能得到相应的报酬。
　　我们是分这么几个环节做"轻"的。在交易逻辑上面，我在我的网点上建立我的信息采集体系，信息采集体系建立之后建立出我的交易模式。从"重"的这一块再做我的布局。第一个功能，在我的网点，在我的逻辑体系上采用我的数据；第二个，建立我的商品物流，在每个地方能买到我的货，能把我的货销售出去，这也是我重点补上去的第二点。
　　然后我在"轻"加"重"的平台上试图做一些为产业服务的产品，我觉得整体来说，我是一个小圆，我做好"轻"的这一块，之后我又建立我所指挥的现货交易系统，整个目的就是为实体经济带来服务，所以我现在做的工作80%是围绕这一块做的。
　　这个图代表我要做的整体工作。中间这一块就是我做的工作，我们认为工厂贸易商和终端都有贸易的诉求，工厂这一块有产能保证的诉求，我们用一个产品满足后面的诉求。我们价格的风险是有场内市场的对冲，但是有一些原料的供应方它本身就有和我们相对的诉求，这一块正好是互补的，所以我们通过这样的办法来完成对产业者的服务。
　　这个是我们的黑色工作，我在这两年当中基本上把东部、西部的网点建立起来了，只有建立在这个基础上，才能有这个能力为每个点上的客户服务，能够扩展我的基差贸易。比如说没有充分的区域我就没有办法做区域基差，没有充分的品种就没有办法做品种基差，在"轻"加"重"的平台上，我就能为我的客户做一些解决方案。
　　这个解决方案有两个办法，比如说A刚签的合同给电梯加工企业，电梯最终的售价和原材料是没有关系的。我们和两个企业在谈，一个是民营的一个是外企，外企的谈完了，民营的还要走一个流程。本质上来说产品和资产是不关联的，所以它就有一个原材料的需求，我跟他说未来的12个月当中，每个月以这样的方式来制定，外贸企业还在另外谈。
　　最近，我们当地企业中标了一个污水处理厂，到2017年才开始用，在工期当中要的产品规格是不一样的，像这种情况如果做期货的话是比较难的，所以说这一类的客户我们就提供终端加配送。原来他们其实有这个诉求，但是没有人来满足它的需求。接下来就引至房地产工程，其实业主它有把工程造价锁定的诉求，业主通过这样的方式锁定了他的房地产成本。像在上海这种地方，地价太高了。内地的话螺纹钢的价格高低的话对工程项目还是有很大的影响的，这是我们现在做的一个模式。
　　第二个模式就是帮钢厂锁定远期的产钢率，如果说我的钢厂的产成品是我的原材料加上利润，现在钢材和原材料的价格是没有办法控制的，所以去年年底钢厂亏的要死要活也没有办法，有些钢厂也尝试利用期货市场做买入焦炭、买入铁矿石的虚拟保值。这个虚拟保值是针对所有的钢厂，所有的钢厂都用一种方式来保值。从今年开始我们推出另外一种方式，如果说你想保值我可以准确的帮你保下来。
　　这个产品也是很受欢迎，唯一的问题就是我们市场的容量，如果说大规模做起来之后我们市场的容量是不足的。这样的方法就好比提供了一个管道，为钢厂进入衍生品市场提供了一个"管道"。但是最大的问题是容量。这两天我们在谈针对明年两月份的报价。我现在最远可以报到十个月，这十个月当中，针对你所需要的铁矿石的港口给你交货。然后把你的制成品都收购了，通过这样的方式保证钢厂的利润。之后我们又出了2.0版的版本，钢厂还是按照你的物流给他，钢厂按你的做价方式把货卖给你，然后再一口价卖给你的客户，这是我们目前在做的。我们觉得建立在我们轻加重的平台上面，我们为全国范围内的钢厂和全国范围内的钢铁需求客户提供了服务
　　我们的期货市场做了很多年，其实期货市场里的人有两类：一类人拿着钱，认为钱能够生钱，能够赚更多的钱，做着之后感觉期货市场的钱不是很好赚，这一类人变成了期货公司资产管理的客户，就是你不要再做了，就买我们的产品。第二类人就是实体企业，实体企业到这里不是钱生钱的，是为了满足企业对于衍生品的需求，但是在实际的情况下，他没有办法很好的完成这个诉求，如果说我们成为中间的中介，我帮你满足市场的诉求，我的存在就是有价值的。
　　能做到这个诉求有三方面的素质：一个就是"轻"的素质，掌握期货价格和现货的价格变化。第二个就是"重"的，我要有全国性的销售网络，能够将物流和价格流合在一起。第三个就是"轻"加"重"，这一块做好我们就可以为产业服务。我们现在做的和未来将要做的就是往这个方向走下去，随着对市场调研的深入，我们会推出一些更加贴近于市场诉求的一些产品。
　　我们现在推产品还是相对比较粗一点。原来中邦什么品种都做，现在有了大股东之后我们80%以上的精力是黑色这一块，其他的模式和品种也要继续做下去，现在的这些模式主要的缺陷还是说每一个品种，没办法找到一个像热联一样，本身在"重"的这一块有很大优势的企业。如果说我的品种能够找到好的合作伙伴，我相信按照我们这样的模式，我们也能够做到为这个行业的企业提供更多的产品，逻辑和黑色是一样的。
　　我现在的能力不够，问题在于我在品种的现货交易能力不够。我们现在黑色有一定的规模，但是没有优势。在能化板块，我们和山东的工厂在合作做的事情做的套路和思想方法是一模一样的，但是和黑色这一块有一个比较大的差距。我们相信能够尽快提高，能够有机会、有能力为行业的客户来服务。
　　最后是我每次碰到交易所，碰到行业协会就在呼吁，确确实实我们在市场当中碰到了一些问题，这些问题是和胡老师在市场碰到的问题一样。我们现货企业在期货交易上碰到各种各样的问题，交易的问题就是套保的问题，我觉得这总不是规范性的办法。我和每个交易所呼吁，我们要引入绿色套保的概念 我们期货市场现在最大的问题在于把所有人看成一模一样的，有一块钱的人和有十个亿的人是一模一样的，这样导致很多的问题。另外我们现货的规模越来越大以后，我们90%是非标的仓单。但是除了这个需求之外，我基本上已经不持有仓单了。现在在黑色行业当中还好，我的大股东在黑色这一块有大的话语权。
　　但是另外这一块谁都不放心，就是还放在交易所的非标仓单，老是会出一些让我们担忧的事情。交易所怎么样应用交互的影响能力和利用能力。我们仓库的利益应该是一致的，但是还是有很大的问题，但是总的来说，其实我现在所做的事情，某种意义上我也觉得是真正的现货交易市场该做的事情，通过现货交易市场把丰富多彩的需求变成实货的过程。
　　但是现在现货交易市场基本上就想搞成一个准期货，就导致了交易市场比较多的问题。我就讲这么多，反正我是一个最LOW的学生，请大家多包涵，谢谢。