国债：周三（3月22日），行情走势回顾：周一国债期货低开低走，早盘低位震荡，午盘震荡上行，主力合约TF1706收于98.955，上涨0.10%，成交量和持仓量均有所上升。央行公开市场操作：央行公开市场周二进行500亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普涨。宏观基本面消息：（1）媒体：中国央行向市场注入流动性。周一包括农联社、农商行在内的数家小型金融机构未能如期归还借入的资金。违约品种为隔夜回购，不到5000万元。（2）路透：央行日前下发今年信贷工作意见，要求将住房信贷政策作为调控房地产一揽子政策的组成部分，合理搭配使用最低首付比例、贷款利率优惠幅度和最长贷跨年限等住房信贷政策，严格按照相关程序及时对辖区内住房信贷政策做出适度调整。（3）有消息指多家在京银行取消9折房贷优惠，提高至95折。行情走势预期：央行公开市场周二进行500亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，实现净投放300亿，连续两日净投放。周二有传言称央行向市场注入流动性，甚至有传言说可能存在TLF，不过我们认为TLF的概率较低，因为目前不是年底，抵押品不存在不足的情况，况且前一日央行工作论文称扩大公开市场操作和SLF交易对象范围，就是希望针对性地取消TLF，因此央行应该是通过正常方式向市场注入了短期流动性，市场情绪有所缓解。周末包括中央政府、各级政府、银监会和央行频繁发声限制楼市，昨日有消息指多家在京银行取消9折房贷优惠，提高至95折。货币政策环境的外部环境在美联储3月议息会议后持续改善之后，国内货币政策环境不乐观，国内债券走势依然纠结。我们在二季度季报中预计债券市场短期仍然不乐观，反弹至少需要等到4月份之后甚至更晚，详情请参见二季度国债期货季报。
来源：银河期货
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