外盘走势：亚市伦铜承压回落，其中3个月伦铜运行区间为5713-5635美元/吨，现跌逾0.98%至5666美元/吨，其上方反弹阻力关注M60即5751美元/吨。持仓方面，截止5月22日，伦铜持仓量为32.2万手，日增2350手，近一周来铜价减仓回升，显示空单积极逢低获利，铜市人气仍相对低迷。
　　现货方面：据SMM报道，5月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格45650-45850元/吨，升水铜成交价45660-45880元/吨。持货商因下游节前备货，不愿做过多调价，现铜升水维稳，基本与昨日水平相当，不过升水铜下月票据与当月票据价差较平水铜更为明显，带票货源越发稀少，报贴水20元/吨，下月票据货源报贴水60元/吨，中间商缺乏交投空间，不愿节前过多重仓，且加之现铜贴水未到其心理价位，操作以短平快居多，下游节前持续按需备货，尤其铜价回落之际买货量略增，成交尚可，近期以下游作为市场主导。
　　内盘走势：沪铜主力合约1707围绕45800元附近振荡整理，尾盘收于45780元/吨，日跌0.37%，日内交投于46160-45510元/吨，沪铜仍运行于均线交织处，显示多空交投反复，短期运行相对振荡。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1706合约和1707合约正价差维持于50元/吨。
　　市场因素分析：隔夜美元指数振荡反弹，但涨幅有限，今日早盘交投于97.3附近，接近于逾六个月低点。此外，美国5月Markit制造业PMI初值为52.5，差于预期的53，同时欧元区5月Markit制造业PMI初值为57，创下73个月高点，显示欧元区制造业持续扩张，且扩张速度强于美国。铜业资讯方面，智利国家铜业委员会预计今年铜价为2.6美元/磅，运行区间为2.75-2.50美元/磅，略高于去年10月调查的2.22美元/磅。
　　行情研判：5月24日沪铜1707合约弱势整理至45780元/吨，属于正常的技术回调，短期反弹格局犹存，同时美元指数持续下滑，仍给予铜价支撑，但中国4月精铜进口需求下滑，限制铜价反弹高度。建议沪铜1707合约可于45500-46300元间高抛低吸，止损各500元/吨。
来源:瑞达期货
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