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管住金融风险不容易2017年07月17日 09:00
  上周大事,莫过于金融工作会议。其中核心,则是国务院层面金融稳定发展委员会的设立,奠定了未来一段时间内跨行业跨市场的金融监管框架。这个周末,市场更是在仔细揣摩会议上各种表述的深层次含义,以期找到未来5年金融业的发展方向。
  今年上半年,由于整个金融监管方向是压缩杠杆防范风险,因此本次金融工作会议上对于风险问题的表述格外引人注目。除构建金融稳定发展委员会外,会议还着重点到了国有企业杠杆以及地方政府债务问题。对于政府债务增量的提法更是掷地有声,要求“各级地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任”。本次会议还指出,金融安全是国家安全的重要组成部分,将金融风险问题进一步上升到国家安全的层面予以重视。
  不过,由于金融的本质就是风险管理,这个行业的发展不可能完全消弭风险,特别是当经济和金融周期引发共振之时。本次会议也再次强调金融是国之重器,以当下国内金融市场深度和广度而言,这个定位已经说明问题的重要性和复杂性。金融领域内的很多问题事实上都是连环扣,只有在内外环境均有利的情况下着手,才有可能将不利的影响降到最低。以去年底开始启动的压缩同业去杠杆而论,现在回过头来看,当时决策层对于人民币阶段性贬值风险基本释放完毕是有预判的,对很多问题也有预案。
  本次会议提及了金融的对外开放,要求继续深化汇率形成机制改革,稳步推进人民币国际化,稳步实现资本项目可兑换。以目前的外部环境看,一方面是全球更多的央行开始启动紧缩,美元单边强势的格局有所改变,另一方面则是中国经济和金融环境也随着时间推移而有更多的亮点。这比在2015年初计划推出合格境内个人投资者(QDII2)时的处境,已经要好得多了。
  当然,金融工作会议主要着眼于自上而下,对于各子行业更细的内容,还要看执行层面。有心的读者或许已经注意到,在上周金融工作会议召开之前,三大监管部门的高层都集体在官方媒体发声,对上半年的监管情况作了通报和介绍。银监会副主席王兆星接受新华社专访时,对于风险防控的一些表述就很有代表性。
  由于银行业总资产占到金融系统的90%以上,其稳定运行对于金融稳定全局而言意义重大。上半年,压缩同业去杠杆也是整个金融系统防控风险的重点内容,银行业的强监管也一度引发市场震动。在上周的访谈稿中,王兆星明确指出了在政策节奏把握上,银监会将从金融稳定大局出发,确保不发生“处置风险的风险”。
  在风险防控的进展上,王兆星在访谈中提到的几个判断也值得关注。他表示,在监管的持续压力下,商业银行的同业业务规模总体收缩,各种风险逐步得到控制和化解。但是,具体到个案问题上,这两年一些风格激进银行的资产负债结构目前还只是“有所缓解”,这些银行未来是否会扬弃过往商业模式的选择还有待观察。
  王兆星很坦率地表示,当前的风险防控形势依然复杂严峻,加强监管必须持续用力,久久为功,确保“不忽视一个风险,不放过一个隐患”。
来源:证券时报
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