焦煤夜盘继续上行，焦炭弱势震荡。现货市场价格持续走高。焦炭供给端由于环保限产开工率持续下降，独立焦化厂库存持续降低，供应紧缺。多地价格上调100元/吨-150元/吨，累计上涨幅度达到600-650元/吨。不过为保民生用气，山西有部分焦化厂已接到通知在环保达标的基础上可以提产，后期关注供应是否会有变化。受此影响，焦煤或有补库需求，山西安泽地区炼焦煤提涨130，主产区焦煤资源持续偏紧，澳洲一线远期海运煤指数大涨。需求端钢厂利润处于高位，资金相对充裕，在库存不断消耗的情况下，补库需求加大，贸易商也增加了双焦的采购。另外，也是考虑到明年复产预期，所以有提前补库的因素存在。但是从12月下旬以及1月份的终端需求来看，需求下降、钢材社会库存反弹是确定性事件。终端需求的走弱对于黑色系品种形成一定利空影响。如果市场没有调整，直接继续反弹的话，恐将透支部分明年复产预期下的价格涨幅。
来源：申银万国期货研究所
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