m1809合约延续调整，减仓下跌，收报3074，跌幅-0.97%，成交量为119.93万手，持仓量为300.71手，日减仓21150手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.26%、18.02%、18.47%和18.72%。
　　5月11日，豆粕期权成交量9.72万手（按双边计算，下同），持仓量41.64万手，成交额6905.93万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.43和0.95，从成交量上看投资者依然偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在3350有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和七月合约成交量分别占所有合约的67.39%和19.32%；持仓量占比分别为67.68%和14.64%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的期货弱势调整、隐波下降等因素的影响，看涨期权普跌、看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-3000合约领跌，跌幅达-25.39%，m1809-C-3050合约次之，为-24.92%；而看跌期权中，m1809-P-2750合约领跌，跌幅达-67.44%，m1809-P-2850合约次之，为-65.43%。m1809系列平值期权隐含波动率收于16.89%，较前一交易日小幅下降。
　　豆粕1809合约延续调整，价格震荡下跌。日线级别看，豆粕1809合约贴近布林轨道下轨运行，KDJ指标死叉向下，建议暂时观望或以日内操作为主，在 3070-3090元/吨区间内逢高轻仓短空，止损3100。期权操作上，方向性策略：关注下周中美贸易续谈以及美国大豆种植区天气因素，构建期权跨式套利组合或逢高构建熊市看跌期权组合；波动率高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。
　　瑞达期货研究院期权组
来源:瑞达期货
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