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豆粕减仓下跌 看涨期权普跌2018年06月20日 17:06
  行情介绍和分析
  m1809合约延续调整,减仓下跌,收报3044元/吨,跌幅0.43%,成交量为190.30万手,持仓量为188.95万手,日减仓54070手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.33%、18.11%、18.58%和18.89%。
  6月20日,豆粕期权成交量10.83万手(按双边计算,下同),持仓量56.00万手,成交额9125.47万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.69和0.68,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在3100有最大持仓量,显示此处存有压力;看跌期权在3000有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的79.48%和17.52%;持仓量占比分别为74.79%和19.70%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
  受标的期货减仓下跌、隐波下降等因素的影响,看涨期权与看跌期权皆多数收跌。看涨期权中,m1809-C-3050合约领跌,跌幅达-14.16%,m1809-C-3000合约次之,为-14.04%;而看跌期权中,m1809-P-2750合约领跌,跌幅达-52.94%,m1809-P-2800合约次之,为-50.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于22.46%,较前一交易日小幅下降。
  豆粕1809合约价格剧烈震荡,减仓下跌,期价偏离布林上轨下行。日线级别看,MACD红柱上涨,KDJ指标金叉向上。目前因中美贸易关系趋紧,豆粕虽冲高回落但仍处高位。贸易战后续仍有升级可能,美豆持续下跌,豆粕期现货走高进一步打压下游养殖业利润,未来长期内豆粕需求将走弱。建议暂时观望或以日内操作为主,激进者在3000-3100元/吨区间内低吸高抛。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入m1809-P-3100期权合约,同时卖出m1809-P-3000期权合约;波动率策略:波动率维持高位震荡,关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构,择机构建日历价差组合套利操作。
来源:瑞达期货
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