行情介绍和分析
　　m1809合约延续调整，减仓下跌，收报3012元/吨，跌幅1.08%，成交量为114.54万手，持仓量为180.95万手，日减仓79974手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.34%、18.13%、18.58%和18.89%。
　　6月21日，豆粕期权成交量10.15万手（按双边计算，下同），持仓量55.32万手，成交额7279.76万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.57和0.70，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在3100有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的79.55%和17.56%；持仓量占比分别为74.07%和20.26%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的期货减仓下跌、隐波下降等因素的影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，m1809-C-3050合约领跌，跌幅达-28.64%，m1809-C-3000合约次之，为-28.40%；而看跌期权中，m1809-P-2500合约领涨，涨幅达+500.00%，m1809-P-2450合约次之，为+300%。m1809系列平值期权隐含波动率收于18.82%，较前一交易日小幅下降。
　　豆粕1809合约价格午盘大幅下跌，期价下行至布林中轨。日线级别看，MACD红柱上涨，KDJ指标表面后续仍有可能下跌。因贸易战后续仍有升级可能且外盘天气利好美豆早期生长，外盘豆类持续下跌。短期内国内美豆进口受限，但国内豆粕现货压力巨大，基础将持续疲弱。建议暂时观望或以日内操作为主，激进者在3010-3035元/吨区间内低吸高抛。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合,即买入m1809-P-3000期权合约，同时卖出m1809-P-2900期权合约；波动率策略：波动率维持高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。
来源:瑞达期货
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