行情介绍和分析
　　m1809合约延续调整，增仓下跌，收报3097元/吨，跌幅-0.67%，成交量为130.71万手，持仓量为170.54万手，日增仓+8934手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.18%、18.04%、18.58%和18.88%。
　　7月10日，豆粕期权成交量10.39万手（按双边计算，下同），持仓量57.43万手，成交额6179.95万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.68和0.72，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在3200有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的81.42%和16.77%；持仓量占比分别为70.43%和23.99%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的期货增仓下跌、隐波下降等因素的影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，m1809-C-3300合约领跌，跌幅达-32.69%，m1809-C-3350合约次之，为-31.43%；而看跌期权中，m1809-P-2500合约领涨，涨幅达+300.00%，m1809-P-2550合约次之，为+200.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于21.12%，较前一交易日小幅下降。
　　豆粕1809合约震荡下跌，下行至贴近布林中轨。日线级别看，MACD红柱下降，KDJ指标死叉向下，后续仍有下跌可能。美国农业部发布的作物生长状况，其中大豆作物优良率为71%，高于市场预期，导致CBOT大豆期货电子盘周二下跌1%。国内方面，因贸易战升级，国内贸易商对美洗船严重，巴西受需求推动升贴水大涨；近期临储大豆继续拍卖，油厂高位开工导致豆粕库存处于季节性高位，之后随需求启动预计7月中下旬库存压力有望缓解。市场恰逢换月移仓，豆粕期货呈现近低远高的价格格局，建议激进者在3085-3100元/吨区间内逢高短空，止损3110元/吨，新进空单日内操作为主。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入m1809-P-3100期权合约，同时卖出m1809-P-3000期权合约；波动率策略：波动率短期维持高位震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
来源:瑞达期货
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