行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR809减仓上涨，收报4841元/吨，涨幅为+0.12%，成交量为39.28万手，持仓量为48.40万手，日减仓-18046手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.26%、11.84%、12.34%和12.60%。
　　7月16日，白糖期权成交量4.42万手（按双边计算，下同），持仓量31.49万手，成交额2147.51万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.90和0.34，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5200、5300分布均匀，说明期价仍有上涨可能；看跌期权在4700有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的73.46%和22.10%，持仓量占比分别为62.30%和28.35%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的白糖期货1809合约减仓上涨影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，SR809-C-5800领涨，涨幅达+200.00%，SR809-C-5700次之，为+100.00%；看跌期权中，SR809-P-4500领跌，跌幅达-25.00%，SR809-P-4600次之，为-20.00%。SR809系列平值期权隐含波动率收于18.35%，较前一交易日小幅上升。
　　郑糖1809合约震荡上涨，偏离布林下轨上行；日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱大幅收缩，KDJ指标金叉向上，表明后续仍有上涨可能。咨询机构FCStone称巴西本榨季受蔗龄老化等因素影响，中南部地区甘蔗产量下将4%至5.739亿吨，糖产量为3040万吨，同比下降15.8%。当前巴西国内干旱问题未有缓解，且乙醇库存高企，乙醇对蔗糖效益比下降，关注巴西后期制糖比例能否回升。郑糖主力合约SR809反弹高度有限，在4860元/吨遇到阻力。国内现货报价持稳，因库存偏高现货贸易商并未跟随期货盘面上调报价，期价再度反弹需要看现货销量能否好转。后续关注云南等地打击糖类走私行动以及主要空头是否离场。激进者可以在4830-4845元/吨区间内逢低短多，止损4820元/吨，新进多单日内操作为主，不宜过分追高，防止多头离场带来价格宽幅波动。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入SR809C4800，同时卖出SR809C4900。波动率策略：波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。