行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR809减仓上涨，收报4944元/吨，涨幅为+0.45%，成交量为37.04万手，持仓量为42.06万手，日减仓-25034手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.27%、11.83%、12.33%和12.60%。
　　7月18日，白糖期权成交量3.47万手（按双边计算，下同），持仓量32.92万手，成交额1804.06万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.58和0.36，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5200、5300分布均匀，说明期价仍有上涨可能；看跌期权在4800有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的64.31%和31.79%，持仓量占比分别为61.16%和28.35%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的白糖期货1809合约减仓上涨影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，SR809-C-4800领涨，涨幅达+9.49%，SR809-C-4700次之，为+8.65%；看跌期权中，SR809-P-4800领跌，跌幅达-46.67%，SR809-P-4900次之，为-39.36%。SR809系列平值期权隐含波动率收于16.01%，较前一交易日小幅上升。
　　郑糖1809合约震荡上涨，偏离布林下轨上行；日线级别看，MACD处于0轴上方，红柱大幅上涨，KDJ指标金叉向上，表明后续仍有上涨可能。国际方面，原糖从低位反弹，前期超卖指标修复。因中国取消关税优惠政策，巴西等国再度迎来出口机会。且巴西国内旱情持续，国际原糖市场短期有所回复。但印度在大选的背景下，政府不断保护蔗农利益，预计高产成为印度常态，国际原糖市场上方压力仍存在。国内方面，因商务部昨日发布对所有配额外进口食糖统一适用保障措施，进口糖因缺乏关税保护利润将大幅缩减，走私糖需求放大。广西和云南主产区制糖集团将统一报价，解决现货市场报价混乱，提振行业信心。随着进入夏季消费高峰季节，库存消化压力将加快。激进者可以在4925-4940元/吨区间内逢低短多，止损4920元/吨，新进多单日内操作为主，不宜过分追高。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入SR809C4900，同时卖出SR809C5000；波动率策略：波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。