行情介绍和分析
　　m1809合约延续调整，减仓上涨，收报3104元/吨，涨幅+0.19%，成交量为63.72万手，持仓量为136.09万手，日减仓-48006手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.98%、17.84%、18.49%和18.83%。
　　7月19日，豆粕期权成交量5.72万手（按双边计算，下同），持仓量57.51万手，成交额3563.75万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.84和0.74，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在3200有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的64.96%和29.65%；持仓量占比分别为67.08%和26.40%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的期货减仓上涨、隐波下降等因素的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-3450合约领涨，涨幅达+500.00%，m1809-C-3400合约次之，为+500.00%；而看跌期权中，m1809-P-3000合约领跌，跌幅达-45.16%，m1809-P-3050合约次之，为-35.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于13.90%，较前一交易日小幅下降。
　　豆粕1809合约日内震荡上涨，期价贴近布林中轨上行。日线级别看，MACD绿柱小幅下降，KDJ指标金叉向上。国际方面，欧洲粕类及饲料市场豆粕价格周三下滑，承压于美元上涨及围绕中美贸易争端的忧虑情绪。南美豆粕现货多数下跌1-3美元/吨，因美元上涨打压以美元计价的商品价格。美国农业部于今晚（北京时间周四晚20:30）公布周度出口销售报告，分析师预估，截止7月12日当周，美豆出口净销售为30-100万吨。国内方面，因油厂胀库停机，短期开机率有所下降，豆粕库存小幅下降，但仍处于季节高位，需实时关注下游需求。当前下游生猪养殖业亏损严重，台风季南方水产养殖受损，需求仍有不足。后期征税政策持续实施，9月后美豆进口将受限，后期贸易战持续升级，人民币贬值风险较大，可能对国内价格形成支撑。当前豆粕主力合约难以突破3100元/吨压力位，恰逢市场移仓换月，远月合约涨幅较大。建议激进者在3090-3100元/吨区间内逢低短多，止损3080元/吨，新进多单日内操作为主，不宜过分追高。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入m1809-C-3100期权合约，同时卖出m1809-C-3150期权合约；波动率策略：波动率短期维持高位震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。