行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR809减仓下跌，收报4833元/吨，跌幅为-1.33%，成交量为46.55万手，持仓量为41.90万手，日减仓-1934手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.29%、11.82%、12.31%和12.59%。
　　7月23日，白糖期权成交量5.89万手（按双边计算，下同），持仓量32.60万手，成交额3394.47万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.17和0.37，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），因前期白糖大幅上涨，看涨期权在5200、5300分布均匀，说明期价仍有上涨可能；看跌期权在4800有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的71.46%和26.10%，持仓量占比分别为59.90%和29.49%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的白糖期货1809合约减仓下跌、隐波上升影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，SR809-C-4900领跌，跌幅达-67.69%，SR809-C-5000次之，为-55.56%；看跌期权中，SR809-P-4800领涨，涨幅达+214.29，SR809-P-4700次之，为+166.67%。SR809系列平值期权隐含波动率收于21.26%，较前一交易日大幅上升。
　　郑糖1809合约日内震荡下跌，偏离布林中轨下行至接近布林下轨；日线级别看，MACD处于0轴上方，红柱收缩，KDJ指标表明行情仍在整理，后续仍有下跌可能。国际方面，福四通称因干旱天气和甘蔗老化影响，巴西中南部甘蔗压榨料将会低于四年低点。目前干旱天气已经导致主要产区土壤湿度显著降低，过去120天降雨量较历史均值低157毫米。国内方面，海南省本榨季机制糖厂入榨甘蔗量为143.20万吨，同比增加14.92万吨；产糖量17.25万吨，同比增加1.98万吨。据海关总署统计，1-5月我国进口糖数量已达110万吨，中国6月糖进口28万吨，同比增长99.5%，配额外许可或已基本使用完毕，且市场传闻下半年75万吨配额外进口许可将于8月1日之后发放。目前郑糖主力合约上行动力减弱，现货市场在郑糖反弹时仅小幅上调报价后不久随机下跌，郑糖前期反弹并引发下游需求企业大幅采购，后期上涨空间仍受到限制。建议激进者可以在4840-4860元/吨区间内逢高短空，止损4870元/吨，新进空单日内操作为主，不宜过分追低。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入SR809P4900，同时卖出SR809P4800；波动率策略：波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。