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豆粕增仓下跌期权涨跌互现2018年08月10日 17:23
  行情介绍和分析
  m1901增仓下跌,收报3279元/吨,跌幅-0.39%,成交量为120.44万手,持仓量为223.28万手,日增仓+19992手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.73%、17.45%、17.88%和18.21%。
  8月10日,受标的期货震荡下跌的影响,看涨期权和看跌期权涨跌互现,m1901系列平值期权隐含波动率收于17.31%,较前一交易日小幅上升。今日豆粕期权成交量5.68万手(按双边计算,下同),持仓量31.55万手,成交额6393.5万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.70和1.11,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏乐观。从持仓分布来看(考虑成交量,选取流动性较好的期权合约),看涨期权在3300处有最大持仓量,显示此处存有压力;看跌期权在3000处有最大持仓量,3100处次之,显示在此区间有较强支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量占比分别为59.65%和26.95%、持仓量占比分别为72.95%和13.07%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
  豆粕1901合约日内震荡下跌,期价贴近布林上轨下行。日线级别看,MACD红柱微幅上涨,KDJ指标表明行情处于盘整。美国农业部(USDA)报告显示,一艘货轮于7月29日离开了位于华盛顿州Kalama市的出口码头,启程运往中国上海,这是三周来第一艘运往中国的美国大豆货轮。之前油世界等机构和市场预期落地,因四季度供应仍有短缺之忧,中国难以完全避开美国大豆。国内方面,油厂前期集中采购南美大豆,近期进口大豆到港量较充裕,国内商业库存连续多月处于历史高位。近期生猪价格虽小幅上涨,但年度内养殖效益不理想,豆粕需求量有所下降,油厂压榨节奏较缓,预计压榨消费量9112万吨,比上月估计数调减53万吨。受南美大豆升贴水连续上涨影响,进口大豆成本保持高位,预计进口大豆到岸税后均价中间价区间每吨3250-3450元,与上月估计区间一致。当前主力合约1901看涨期权前5名多头持仓量与空头持平,但多头增量不及空头增量一半;主力合约1901看跌期权前5名多头持仓量低于空头,但多头增量大于空头增量。多空势力在当前竞争激烈,建议激进者可在3270-3290元/吨区间内逢高轻仓短空,止损3300元/吨,新进空单日内操作为主,不宜过分追低。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入m1901-P-3300期权合约,同时卖出m1901-P-3200期权合约。波动率策略:关注一月和五月之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合进行套利操作。
来源:瑞达期货
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