1、本周铝价大幅震荡，整体小幅下跌。本周上海地区铝现货贴水小幅波动，观望情绪较浓，境外铝价升水小幅下跌。库存方面，本周境内外市场库存走势略显分化。数据显示：境内社会库存较前一周下降约9000吨至176.60万吨，交易所最新库存小幅上涨近4000吨左右；境外LME铝库存较上周下降约2.5万吨至112.4万吨。比价方面，受人民币汇率影响本周沪伦比大幅波动，整体继续保持向上趋势。
　　2、原料端，本周氧化铝价格大幅上涨。数据显示国内主产区氧化铝价格均出现不同程度的上涨，其中贵州上涨75元/吨，河南地区上涨120元/吨，山西地区上涨145元/吨，短期来看巴西氧化铝未来复产可能加重氧化铝的压力，但目前国内部分氧化铝生产线受成本影响关停预计支撑价格。此外随着电解铝消费的回暖以及氧化铝成本的支撑，氧化铝价格回落对电解铝的压力也将减弱；最后，国家自备电厂治理政策尚未落实，预计后期国内电解铝存在较大的成本抬升压力，政策正式出台对铝价将有显著支撑。
　　3、贸易争端方面，此前美国宣布将对中国2000亿美元商品征收的进口关税税率由10%提升至25%，预计将于9月5日实施，但本周传出中美将重启谈判的消息，市场的看空情绪有所缓解，如最终双方不能谈判解决分歧预计仍将对需求有较大冲击。
来源:申银万国期货研究院
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