行情介绍和分析
　　m1901减仓小涨，收报3173元/吨，涨跌幅为+0.35%，成交量为104.32万手，持仓量为224.43万手，日增仓-30692手。当前的历史波动率和隐含波动率处于中位偏上水平，其中隐含波动率小幅增加，在历史波动率下方贴近运行，在国际贸易争端持续升级和历史波动率季节性特征背景下，短期或震荡上行。受此影响，看涨期权全面上涨、看跌期权普遍下跌。
　　今日豆粕期权成交量8.80万手（按双边计算，下同），较前日有所减少，持仓量增加11300手至50.33万手，成交额7515.88万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.18和1.05，成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3650处有最大持仓量，3400处次之，显示短期内期价较难越过3400；看跌期权在3100处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为67.81%和13.71%，持仓量占比分别为63.25%和18.92%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
　　国际方面，CBOT大豆期货今日小幅下跌，受美豆收割率同比略快，收割季大豆集中上市令豆价承压，另外中美贸易战持续及美豆丰产，维持弱势运行概率较大；国内方面，近期陈豆库存下降，新豆补充有限且质量偏差，推动豆价走高，但考虑随后新豆不断上市，豆价还会下降，叠加国内猪瘟影响，短期或震荡偏弱，中期料价格上升，m1901合约振荡上涨，下方关注3150元/吨。机构前20名持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看跌期权净多持仓减仓明显。期权操作上，方向性策略：暂时观望。波动率策略：隐含波动率在中等偏上位置震荡运行，从历史波动率的季节性特征来看后期料进入下行通道，且当前的标的期货震荡走势为主，可逢高做空波动率，即同时卖出m1901-C-3300和m1901-P-3000，价格突破3300和3000元/吨离场。
来源:瑞达期货
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