行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901减仓下跌，收报5068元/吨，涨跌幅为-2.05%，成交量为82.01万手，持仓量为41.76万手，日增仓-7874手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，在历史波动率上方贴近运行，在印度扶持出口及巴西货币走势不确定影响下，料后市隐含波动率易涨难跌。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。
　　今日白糖期权成交量8.94万手（按双边计算，下同），较上一交易日有所减少，持仓量减少2992手至28.48万手，成交额9764万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.80和0.67，从成交量PC比率来看短期情绪较乐观，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，显示此处存在压力位；看跌期权在4800有最大持仓量，4900次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的92.74%和5.46%，持仓量占比分别为76.85%和16.23%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　国际方面，ICE原糖期货今日宽幅震荡修正下跌，主要因巴西雷亚尔货币今日反弹下跌1.34%，印度方面近日签订了15万吨的原糖出口合约，另外巴西甘蔗行业协会Unica称，巴西中南部地区9月下半月糖产量降至仅为128万吨，因降雨减少以及原糖价格低迷导致，总体来看全球原糖过剩形势不变，上方压力依然很大，短期料震荡下行；国内方面，近期原糖受外盘提振有所上涨，但高位使得糖厂的套保需求增加，使上方承受压力，同时印度方面增加原糖生产并出口中国，价格将有所下行，短期料弱势下行，SR901合约今日震荡下跌。机构前20名持仓方面：看涨期权净多持仓减少，看跌期权净多持仓增加。期权操作上，方向性策略：对于已经做空的投资者，短期继续持有，同时可轻仓在标的期货5100元/吨附近，买入SR901-P-5000，止损5200元/吨，目标5000元/吨。波动率策略：隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，做空波动率安全边际较高，可做叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5200，同时卖出1份SR901-P-5100。
来源:瑞达期货
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