行情介绍和分析
　　m1901减仓小跌，收报3425元/吨，涨跌幅为-0.38%，成交量为216.92万手，持仓量为224.84万手，日增仓-121548手，减仓明显。当前的历史波动率有所回落至50分位下方，隐含波动率仍处高位水平，位于90分位上方，在国际贸易争端持续升级影响下，短期或高位震荡。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。
　　今日豆粕期权成交量12.22万手（按双边计算，下同），较上个交易日有所减少，持仓量增加2566手至46.39万手，成交额11508.16万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.82和1.09，成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在最大持仓量在3650，3700次之，关注此处压力位；看跌期权在3100处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为83.08%和15.51%，持仓量占比分别为72.31%和21.35%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
　　国际方面，CBOT大豆期货今日大幅上涨，美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至11日当周，美豆出口检验量为1157787吨（高于预期），对中国大陆的大豆出口检验量为134729吨，两船美国大豆指定发往中国大陆，为9月中以来首次，同时美国气象显示周末中西部仍有一波降水预期，或再次打乱收割节奏，作物单产面临下调风险，近期利多因素推升美豆，短期或震荡上升；国内方面，由于对远期大豆供应缺口的担忧，国内贸易商备货积极，油厂挺价意愿增加，但豆粕价格高企提高大豆压榨利润，可能对美豆进口产生利润空间，涨势将有所减缓，短期料区间震荡，m1901合约缩量小跌，关注压力位3550元/吨，支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓减少。期权操作上，方向性策略：采取高空低多策略，在标的期货3400元/吨附近卖出m1901-P-3300，止损3330元/吨，在标的期货3520元/吨附近卖出m1901-C-3600，止损3590元/吨。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看跌期权，买入m1905平值看跌期权。
来源:瑞达期货
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