2018年10月19日，2018中国有色金属行业年会暨2019（SMM）金属价格预测发布会在上海浦东香格里拉酒店举行。上海有色网铅行业高级分析师夏闻鸣为参会人员带来2018年铅市场的回顾，以及2019年的价格预期。
　　以下是文字速记：
　　尊敬的各位领导、各位来宾大家下午好！我是上海有色网铅分析师夏闻鸣，很荣幸在这里跟大家分享一下关于2018年铅市场的回顾，以及2019年的价格预期。
　　回顾近两年来说，整个铅价每年都是在下半年的时段出现一些上涨的时期。如果单看近三年来说，分别是2016年的6月，2017年的5月，以及今年的4月开始上涨的趋势。今年2018年的6月份直接达到了年内糕点，21200的水平线。今年来说，我们2018年基本面的情况有什么变化？或者说基本面上有一些什么变化会支持价格处于高位运行的阶段。后续也会讲一下2019年时段后续基本面的供需变化。
　　首先我们先看铅消费的版块。对于2018年铅消费来说，整体供需是双降的过程，2018年整个铅消费情况首先从铅的终端市场来看，一个是铅的电动自行车版块。电动自行车整个发展来说经过了早两年的发展高峰期，并且出现逐步的锂电、自身的政策，包括今年电动车新国标政策的落地。今年整个政策落地以后是有一个过渡期，真正实行的阶段是2019年4月15日以后，这样的情况来说，一个是我们产业自身的发展高峰期过了以后，逐步走向下坡路的过程。同时加上政策上面的影响，有是促使电池自身是有一个轻量化的过剩。情况对于我们2019年来说自行车版块的用铅量是处于下降的过程。同时我们看到摩托车环节，遂人说这块耗铅体量不如自行车版块用铅量这么大，问题是也呈现下降的过程，包括近几年的限摩、限电这样的政策。以及行业自身的替代问题，所以今年以及明年未来铅消费需求过程来说，这两个版块还是呈现下降的过程。
　　铅这个版块有没有其他的增长点？我们现在唯一主要的需求上涨点是侧重在汽车的电池耗铅上。虽然说经过近两年前期像汽车购置税这样的政策落地以后，前期需求或者说有些消费是提前消耗的过程，促使我们2018年整个新车产销量是呈现增速下降的过程，总体量来说还是保持上升的趋势。所以对于电池版块来说，汽车电池还是呈现上升的状况。
　　同时储能电池版块，储能电池一般还是适用于路线基站或者是UPS这部分，2014年以后储能电池是出现大幅增量的过程，这主要是考虑到前期4G网络的投建。现在4G网络基本上已经布局完成了，今年又有一个政策，动力电池的梯次利用，像中国铁塔是作为一个试点单位做动力电池的梯次利用，这样就会减少铅酸电池的采购量。未来为什么还是把这个作为一个消费的增长点？因为后续还有一个5G网络的建设，并且现在逐步的做一些上海、广东地区的试点，比较有可能性的是在2019年到2020年之间逐步实现商用的过程。这个部分我们还是会给一些消费上涨的预期。
　　另外，电池进口部分。近两年虽然电池进出口是一直处于相对下降的过程，为什么说我们现在电池出口是下降的过程呢？电池出口一方面受限于成本，包括来自于东南亚地区低成本国家采购竞争上，同时对于未来，包括今年已经稍微有一部分的体现，今年整个中美贸易的冲突，后续一些关税上的制裁出来以后，一方面会拖累整个国内电池直接的出口下降，同时整个消费会出现境外工厂，就是消费转移的过程。所以这个版块对我们2019年的消费可能是拖累的点。另外单看今年电池企业开工率的情况来说，稍微有一点反差，出现旺季延后的情况，这跟铅价上涨的规律还是大致符合的。同时电池企业也保持了一直相对低位的状态。
　　另外一直关注的一点，电池下游的经销商。这块整体库存是处于相对低位的状态，今年9月份也是出现一些缺货的情况。这样的条件对我们今年整个价格是有一些支持的。另外对于2019年，电池行业还是会有一些新扩建产能的计划，现在整个体现上还是在汽车电池版块更多一点。
　　另外从供应上来说，是处于同比下降的过程，虽然今年也说了有一大批的新建产能，但现在来说，我们先从原生铅版块，原生铅主要是矿的供应。从2016年开始，包括环保政策，铅精矿供应是持续偏紧的过程，包括今年整体矿供应是偏紧张的情况，今年新增产能投放量相对有限。铅精矿同比增幅也是下降的过程。从铅精矿加工费来看，如果对国产铅精矿是有一个阶段性上涨的过程。为什么出现这种在铅精矿供应下降，以及进口相对有限的情况，还是出现加工费上涨的过程，主要是表现在国内一方面整个原生铅企业对于整个废料的利用率，就是我们所说废电瓶含铅废料。同时到了夏矿生产高峰期的时段，这样也能推生一部分加工费上涨的情况。
　　未来还是纠结在对于TC进口上面，因为我们整个进口一个是中美贸易战带来的冲击。我们看明年原生铅的产量，今年本来自身矿的供应，以及自己这边的产能。近两年原生铅企业已经没有特别多的新扩建，同时会有一些搁置的情况，包括自身的企业产品自身调整，会有产能的减少过程。同时加上矿阶段性的紧张，原生铅供应是出现了下降的过程。包括对明年来说还是会延续下降的过程。
　　2018主持人也提到了，比较关注的点是再生铅版块。2018年再生铅新扩建产能是非常集中的。刚才我也提到今年整个再生铅的产能释放也是受到了环保一系列，包括采暖季的限产，包括今年安徽太和这边的整改，以及长江流域经济带的固废排查。包括10月份的采暖季限产的说法，整个对于2018年再生铅来说是处于一个环保整改的镇痛期。同时也有一些表现，1到9月份同比累积增长也是10%以上，像小型企业非持证企业的开工，或者非合规的产能淘汰今年也是比较明显。整个开工率水平也是明显低于前两年。我们也预估2018年非持证企业的产量来说，可能还是继续呈下降的过程。今年预估是减少到30万吨这样的体量。
　　另外我们后续的开工情况还是会有一些新扩建的产能。今年整个释放的情况是稍微受到一部分环保后续投建的咽喉，目前已经投建或者释放的量，2018年合计有83万吨的体量，但今年已投放的只有19万吨新扩建产能。近期来说，10、11月份后续还会有一个产能释放出来，但这种释放体量在11、12月可能不能做到满负荷的状态，毕竟有一个环保秋冬季限产的情况在这里，体现可能还是在2019年体量比较大一点。再生铅环节是保持同比5%的增长。
　　整个2018年的库存来说，或者说近两年沪粤两地库存一直是去库存的状态，包括像环保对再生新扩建产能释放的延后，以及我们原生铅的增量。整个平衡做下来的话，2018年是出现小幅短缺的情况，大概短缺1万吨左右。2019年还是侧重于对一些再生铅环节，因为逐步出现非持证企业向持证企业过渡，这样的新增产能2019年释放下来，包括再生铅以及电池环节，因为2019年整个电池的增速来说，或者说整个铅的消费增速来说，还是增速下降的过程。整个预估比例是2018年增幅6%降到2019年的1%，这种增速有可能会被打破，有可能出现下降的过程。2019年给的预估是过剩8万吨的情况。综合整个情况基本面，或者说整个宏观经济这块的情况，因为近期包括未来，地缘政治紧张的格局可能还要延续到2019年。所以我们预估2019年伦铅的价格是1850到2450这样的情况，同时我们国内是16500到20500元一吨的重心。
　　以上就是我的分享。谢谢大家！