上周聚烯烃弱势下行。现货端走软，华北线性9600，华东拉丝10850，山东粉料10450。装置开工率PE维持高位94.2%，PP开工率90.3%。检修损失减少，石化库存明显累积，周五早库77万吨，比上周累积10%。港口库存明显下降，36.4万吨（-4）。聚烯烃总体库存天数12.4天，中等。进口方面，PE9月份进口120万吨，PP进口43万吨。下游农膜开工率继续回升至63%（+7%），但印度低价料9400受到厂家欢迎。BOPP膜厂利润好转，开工率回升至60%（+2%），但管材开工率小幅下滑1%。总体来看旺季对现货价格有支撑，但是石化开工率逐步回升加上目前现货价格依然偏高，下游宏观需求悲观预期下，远期存在走弱迹象。短期行情进入下行调整阶段。建议11月份之前逢高空的策略为主。
来源：申银万国期货研究所
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