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郑糖增仓下跌,看涨普遍下跌2018年11月13日 17:16
  行情介绍和分析
  今日白糖期货合约SR901增仓下跌,收报4997元/吨,涨跌幅为-1.11%,成交量为54.96万手,持仓量为26.59万手,日增仓+6720手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位,隐含波动率贴近历史波动率运行,在国内供需情况难有大变化情况下,料后市隐含波动率将有下行趋势。受此影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。
  今日白糖期权成交量6.17万手(按双边计算,下同),较上一交易日小幅增加,持仓量增加2622手至34.43万手,成交额3981万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.19和0.61,成交量PC比率显示情绪转为悲观,从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看,看涨期权的最大持仓位于5400,显示5400处存在较强压力,看跌期权的最大持仓位于4900,显示此处有支撑。整体上,成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的65.20%和31.78%,持仓量占比分别为71.39%和21.37%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
  国内方面,ICE原糖期货昨日震旦小跌,巴西Unica公布中南部10月下产糖数据,因乙醇利润好于产制糖,糖醇比仍维持在30%,压榨甘蔗2485.8万吨,同比减少17%,产糖95.8万吨,同比减少49%,巴西大幅减产提振原糖走势;印度受虫灾以及干旱影响,将削弱其鼓励出口的压力;另外北半球主要产糖国新榨季压力依然存在,总体来看原糖上行动力较弱,短期料震荡偏空。国内方面,本周广西18/19榨季预计有第一家开榨的糖厂,从目前不完全统计,11月广西预计有15-20家糖厂开榨。尽管开榨糖厂数量同比增加,但由于多数计划开榨的糖厂基本集中在11月下旬为主,预计产量同比增量有限,总体来看国内新榨季糖厂陆续开榨,对郑糖压力较大,短期料震荡偏空,SR901合约弱势下跌,关注支撑位4950元/吨,压力位5100元/吨。机构前20名持仓反面:看涨期权和看跌期权净多持仓均增加,其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。期权操作上,方向性策略:建议观望,或择机在标的期货5030元/吨附近,买入SR901-P-5000,参考目标位4990元/吨,止损位5050元/吨。波动率策略:当前隐含波动率维持在90分位附近运行,处于历史高位,可以选择做空波动率,采取叠做式看跌策略,即卖出2份SR901-C-5100,同时卖出1份SR901-P-5000。
来源:瑞达期货
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