行情介绍和分析
　　m1901减仓小跌，收报3119元/吨，涨跌幅为-0.51%，成交量为108.51万手，持仓量为122.46万手，日增仓-38380手。近期隐含波动率震荡偏弱走势，在80分位上方运行，受中美贸易关系不确定性加大，短期隐含波动率可能出现上涨，同期历史波动率从高位有所下降，隐含波动率可能在上涨后出现回落走势。受此影响，看涨期权部分下跌、看跌期权普遍上涨。
　　今日豆粕期权成交量8.28万手（按双边计算，下同），较上个交易日小幅增加，持仓量减少5572手至61.82万手，成交额5529.27万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.61和0.95，成交量PC比率来看情绪偏乐观，持仓量PC比率来看对远期以中性态度为主。从持仓分布来看，看涨期权最大持仓量在3300处，显示压力位在此处，看跌期权的在3100有最大持仓，显示难以跌破3044盈亏平衡点。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为85.63%和8.71%，持仓量占比分别为70.36%和23.92%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
　　国际方面，CBOT大豆期货昨日震荡偏弱走势，美国农业部(USDA)11月大豆供需报告中，单产和产量均下调，但由于美豆出口疲软以及产量较往年增加，期末库存本月预估被上调至9.55亿蒲式耳，而上月预估为8.85亿蒲式耳，整体上中性偏空，近期中美对话使得美豆疲软出现转机，市场观望情绪较重，短期料维持震荡。国内方面，非洲猪瘟疫情以及饲料新配方推广对国内豆粕需求形成较大利空，同时中国从巴西进口远超预期的大豆，在一定程度上缓解了远期缺口的担忧，而最近中美之间对话发出贸易战有缓和的迹象，令豆粕上行失去动力，后续关注中美贸易进展情况，短期料震荡运行，m1901合约震荡下跌，关注支撑位3050元/吨，压力位3180元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓增加。期权操作上，方向性策略：建议观望，或中长线做空，在标的期货3140元/吨附近，买入m1901-P-3100，参考目标位3050元/吨，止损位3185元/吨。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看涨期权，买入m1905平值看涨期权。
来源:瑞达期货
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