行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901减仓小涨，收报5006元/吨，涨跌幅为+0.02%，成交量为35.68万手，持仓量为24.62万手，日增仓-8970手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位，隐含波动率贴近历史波动率运行，在国内供需情况难有大变化情况下，料后市隐含波动率将有下行趋势。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍下跌。
　　今日白糖期权成交量5.10万手（按双边计算，下同），较上一交易日小幅减少，持仓量增加7226手至34.91万手，成交额2659万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.52和0.61，成交量PC比率显示悲观情绪缓和，从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权的最大持仓位于5400，显示5400处存在较强压力，看跌期权的最大持仓位于4900，显示此处有支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的62.29%和21.63%，持仓量占比分别为68.66%和22.88%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　国际方面，ICE原汤期货昨日震荡小升，主要受巴西雷亚尔货币走强影响；另外印度糖产量预计将较之前预期低7.4%，因主产区干旱和病虫害导致甘蔗产量大幅下降，西印度糖厂协会表示，印度18/19年度糖产量预计降至3000万吨，低于此前预期的3240万吨，亦低于上一年度的3250万吨，印度产量下调将削弱出口压力，短期料震荡偏多。国内方面，国内新榨季糖厂陆续开榨给郑糖形成压力，同时直补政策传闻给市场带来巨大担忧，利空情绪增加，郑糖持续弱势下行，关注下周信息公布情况，目前郑糖下跌至低位，下方空间可能有限，短期料震荡运行，SR901合约震荡小跌，关注支撑位4950元/吨，压力位5100元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均增加，其中看涨期权空头减仓明显。期权操作上，方向性策略：建议观望。波动率策略：当前隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，可以选择做空波动率，采取叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5100，同时卖出1份SR901-P-5000。
来源:瑞达期货
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