豆粕期权主力合约概览和分析
豆粕期货m1905市场概览 
昨结算最新价涨跌涨跌幅成交量持仓量日增仓 
2,709 2,681 -28 -1.03 881,288 1,198,628 73,778  
波动率概览 
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间 
m190517.66%0.41%16.42%-0.31%51.98%157  
m190916.47%0.76%13.45%-0.23%26.88%278  
注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。 
豆粕期权m1905市场概览 
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓 
226 -12.59%125.0 2650 87.0 3.57%250  
-94 -11.59%103.0 2700 113.5 5.58%-404  
822 -9.57%85.0 2750 143.5 6.3%14  
豆粕期权m1905机构持仓概览 
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓 
12月7日37857528244152142947-14967 -1426  
12月10日39151552844308744662-16133 -1575  
涨跌1294 2460 1566 1715 -1166 -149  
小结近期隐含波动率震荡运行，在中美贸易形势以及历史波动率季节性特征背景下，短期料延续震荡走势；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。 
标的期货观点海关总署上周六公布的数据显示，中国11月大豆进口量为538.4万吨，较上年同期进口的898万吨骤降38%，中国1-11月大豆进口量为8231万吨，较2017年同期减少4.3%。目前中美贸易问题进入谈判期，美豆出口状况依旧低迷，但市场对缓和的预期较重，另外考虑到国内非洲猪瘟疫情以及库存偏高，短期连粕料承压下行，m1905合约弱势下跌，关注支撑位2650元/吨，压力位2750元/吨。 
 
 
期权策略建议方向性策略：可逢低做多，建议在标的期货2670元/吨附近，买入m1905-C-2700,参考目标位2710元/吨，止损位2650元/吨。 
波动率策略：可选择做多波动率，构建宽跨式突破策略，买入m1905-C-2800,同时买入m1905-P-2650，以突破2650元/吨和2800元/吨为离场标志。 
 
 
　　瑞达期货研究院期权组
来源：瑞达期货
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