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  焦煤期货自11月底以来展开震荡上行,截至昨日收盘,主力1901合约收报1444元/吨,较11月26日盘中低点1278元/吨,累计上涨近13%。分析人士表示,在低硫主焦煤紧缺的情况下,焦煤供给偏紧局面短期难以改变,支撑期价近期持续反弹。不过,考虑到社会库存增加比较明显的情况,分析师对于后市焦煤价格走势产生分歧。
  期价迎来大幅反弹
  自11月26日盘中创下阶段新低1278元/吨之后,焦煤期货主力1901合约便展开连续反弹,上周一度创下“五连阳”,价格一度上冲至1464元/吨,区间最大涨幅达14.55%。
  “焦煤供给偏紧局面短期难以改变,尤其是在低硫主焦煤紧缺的情况下。下游焦企因利润下滑,压价意愿较强,但焦煤供给基本面支撑价格维持高位。”美尔雅期货黑色产业组分析师表示。
  具体来看,据上述分析师介绍,供给方面,受环保和查超限制,供给持续偏紧。需求方面,焦企生产高位反弹,焦企钢厂需求旺盛。由于限产影响走弱,焦企开工率高位反弹,上周全国焦企生产率为77.66%,周环比上升1.98%。库存方面,焦企、港口库存下降,钢厂库存微增。上周,焦企焦煤库存为880.4万吨,周环比下降3.28万吨,港口库存为245.76万吨,周环比下降9.19万吨,钢厂库存为902.05万吨,周环比增加1.06万吨。
  近期,焦煤现货市场价格亦表现强势。五矿经易期货数据显示,上周,港口澳焦、蒙古煤价格较为平稳。国内部分地区在焦化利润收缩的背景下有所松动,但整体主焦煤市场表现仍较稳。
  分析师看法现分歧
  展望后市基本面情况,五矿经易期货魏松辉表示,供应方面,前三季度,市场炼焦煤供应总量同比下降3.9%,而10-11月停产煤矿暂未有复产情况,预计12月中旬后有部分煤矿复产,国内供应量难言乐观。进口方面,10月进口环比下降,同比高于去年,但11月突发进口通关收紧,预计12月进口量将低于去年同期。
  库存方面,在煤焦、钢下游、中游价格下跌状态下,煤矿库存开始出现增加,目前终端库存可用天数已回升至18天左右,焦煤虽然仍有进口限制支撑,但却没有大幅上涨空间。
  需求方面,由于今年10月环保限产显著弱于2017年,焦炭月产量同比高于去年4.5%,预计四季度焦炭产量同比仍将持增,但增速进入11月、12月后将放缓。
  在此背景下,魏松辉认为,目前,混煤价在1400元/吨左右,利润收缩将从下游向上游传导。策略方面,可逢高短空焦煤期货1901合约,入场点位为平水或升水混煤状态入场(1400-1430元/吨),目标价位为1350-1320元/吨。风险点在于煤矿复产不及预期,12月季节性减产大于预期。
  美尔雅期货黑色产业组分析师则认为,短期焦煤价格仍将在高位持稳运行,可尝试逢低做多。
来源:中国证券报
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