小结 
    当前隐含波动率维持在70分位附近运行，位于HV30上方运行，在新榨季供应情况逐渐明朗下，后期有下行趋势；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头多于其它头寸。
　　标的期货观点  
    印度糖厂协会(ISMA)上周五称，印度糖厂在10月1日至12月31日期间生产了1105万吨糖，比去年同期增长6.7%，ISMA估计在18/19市场年度中，印度可能生产3150-3200万吨糖，高于当地约2600万吨的需求量。截至4日广西累计开榨78家糖厂，同比减少7家，开榨糖厂计划产能合计58.03万吨/日。目前广西还有7家糖厂未开榨，由于广西多雨天气为主，部分糖厂延迟开榨，本周预计有2-3家糖厂开榨，同时来宾地区预计有8-10家糖厂出现断槽，本周或难以完全恢复正常生产。现货报价止跌持稳，对郑糖形成支撑，短期料震荡偏强，SR905合约偏强小涨，关注支撑位4670元/吨，压力位4780元/吨。
　　期权策略建议  
    方向性策略：可是当做多，在标的期货4740元/吨附近，卖出SR905-P-4600,参考目标位4760元/吨，止损位4730元/吨。
　　波动率策略：可选择做空波动率，构建宽跨式盘整策略，即卖出SR905-C-4900，同时再卖出SR905-P-4700，隐含波动率突破15%为离场标志。
　　瑞达期货研究院期权组
来源:瑞达期货
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