白糖期权主力合约概览和分析
白糖期货SR905市场概览 
昨结算最新价涨跌涨跌幅成交量持仓量日增仓 
4,782 4,754 -28 -0.59 514,578 477,016 6,258  
波动率概览 
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间 
SR90513.76%0.13%12.27%0.00%63.11%126  
SR90913.47%-0.26%11.49%0.00%58.47%250  
注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。 
白糖期权SR905市场概览 
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓 
92-8.76%151.0 470091.0 8.33%50 
94-12.23%100.5 4800139.5 5.28%90 
-176-14.94%65.5 4900205.5 5.66%-2 
白糖期权SR905机构持仓概览 
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓 
1月9日33765 47905 23636 24958 -14140 -1322  
1月10日33700 47110 23505 25166 -13410 -1661  
涨跌-65 -795 -131 208 730 -339  
小结当前隐含波动率维持在70分位附近运行，位于HV30上方运行，近期受南方湿冷天气影响，不确定性仍存，短期或维持震荡；机构持仓方面，看涨期权净多持仓增加较多，看跌期权净多持仓减少，其中看涨期权空头多于其它头寸。 
标的期货观点美国检测及担保机构公布的数据显示，截至5日，印度糖厂带出口糖总计为72.6万吨，其中38.3万吨已装船，剩余部分仍待运，这与印度中央政府制定的500万吨当前年度出口目标相距甚远。云南临沧连破两期涉嫌走私物品案，缴获白糖32吨，走私情况利空郑糖。同时广西湿冷天气持续影响糖厂运作，现货报价持稳，对郑糖形成支撑，短期料震荡运行，SR905合约震荡小跌，关注支撑位4730元/吨，压力位4830元/吨。 
 
 
期权策略建议方向性策略：建议暂时观望，或在标的期货4750元/吨附近，卖出SR905-P-4600,参考目标位4790元/吨，止损位4730元/吨。 
波动率策略：可选择做空波动率，构建宽跨式盘整策略，即卖出SR905-C-4900，同时再卖出SR905-P-4700，隐含波动率突破15%为离场标志。 
 
 
　　瑞达期货研究院期权组
来源:瑞达期货
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