外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周三连续第二日上涨，升至逾两个月高位，因交易商预期未来几个月产量将下降，且出口数据改善。BMD基准3月毛棕榈油期货合约一度上涨1.1%至10月24日以来最高的2,202马币，之后回吐部分涨幅。截至收盘，该合约上涨0.2%，至每吨2,183马币。成交量为36,824手。
　　国内走势：棕榈油1905合约下跌0.77%，开盘4680元/吨，收盘4630元/吨，持仓量减少12388至446414手。
　　消息方面：1、马来西亚棕榈油局报告显示，马来西亚12月棕榈油产量181万吨，高于预期178万吨，不过较11月减少2%，低于去年同期183万吨；出口138万吨，环比增长0.6%，高于预期114万吨，12月末棕榈油库存322万吨，高于预期的314万吨，较11月末301万吨增长6.9%，高于去年12月末273万吨。2、根据独立检验公司AmSpecAgriMalaysia公布的数据，马来西亚1月1-10日棕榈油出口量较12月1-10日出口的299527吨增加52.9%，至457880吨。
　　现货方面：张家港贸易商报价，24度棕榈油4580元/吨（+40）；天津贸易商报价，24度棕榈油4520元/吨（+20）；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4480元/吨（+120）。截至1月9日，国内棕榈油港口库存为50.3万吨。
　　观点总结：2018年12月末马棕库存攀升至2007年以来最高，且高于预期，加之产量降幅明显低于三年同期均值，令减产周期预期利好效应减弱，短期预计棕榈油回落调整，且后期表现弱于其他油脂，只是因1月上旬出口增幅明显以及国内油脂库存下降，制约下跌空间。P1905合约减仓回落，反弹动能减弱，短期或陷入调整走势，建议在价差为940元/吨介入买豆抛棕1905合约套利，止损900元/吨。
　　瑞达期货农产品研究小组
来源：瑞达期货
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