外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，六个交易日内第五日上扬，因南美作物天气不佳，且寄望中美贸易谈判将促使中国进口更多美国大豆。CBOT3月大豆合约收高5-1/2美分，报每蒲式耳9.24美元，收盘略低于200日移动均线，这是该合约连续三日未能突破的技术阻力位。3月豆粕合约收高1.80美元，报每短吨323.40美元。
　　国内走势：豆一1905合约下跌0.17%，收报3430元/吨，持仓量137680手（-2382）；豆二1905合约下跌0.13%，收报2971元/吨，持仓量16700手（-182）；豆粕1905合约下跌0.15%，收报2670元/吨，持仓量1469434手(+11690)；豆油1905合约下跌0.18%，收报5586元/吨，持仓量722630手（+4126）。
　　消息方面：1、ADM投资服务公司发布的报告称，调查显示分析师们平均预计2019年巴西大豆产量接近1.201亿吨。2、咨询机构Agrural公司发布报告，将2018/19年度巴西大豆产量预测值调低到1.17亿吨，较早先预测值调低了3.7个百分点。3、周三中美贸易谈判结束，美方称中国愿意采购更多美国产品。
　　现货方面：在天津地区市场43%蛋白豆粕现货参考报价2880元/吨。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2930元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5450元/吨（+70）。山东日照地区经销商报价，一级豆油5450元/吨（+50）。
　　观点总结：国产大豆市场购销不活跃，A1905合约窄幅波动，因部分多头获利了结，短期上涨乏力，或稳中偏弱运行，建议多单逢高止盈离场；尽管南美天气引发产量减少担忧，但是中美谈判预期乐观，中国可能采购更多农产品，导致国内豆二表现弱于外盘；2018年12月中旬以来，B1905合约前二十名净空持仓趋于增加，市场仍偏向看空，B1905合约小幅波动，短期上行存在阻力，建议暂时观望。
　　豆粕需求表现疲软，推动库存连续回升，加之市场对中美谈判持乐观情绪，中方进口美豆以及杂粕进口关税取消，未来粕类供应增加，对豆粕价格构成压力，但因美豆上涨带来榨利亏损以及巴西大豆产量下调压力，对期价有所支撑；本周M1905合约前二十名多空同步减少，资金存在一定观望情绪，但前二十名保持净多持仓，期价亦缺乏下跌动能；豆粕1905合约小幅度波动，预计短期震荡略偏弱，但下方空间有限，建议暂时观望。
　　马棕产量超过预期，且库存攀高至近11年高位，导致油脂在棕榈油领跌下小幅回落，不过豆油去库存进程延续，叠加原油走高、压榨利润亏损，豆油整体预计保持震荡偏强走势，只是因为减产周期内马棕产量下滑幅度明显低于三年同期均值，后期马棕库存压力恐难以明显改善，牵制波段上涨节奏及空间。Y1905合约盘中冲高回落，下方压力关注5500元/吨，预计短期调整后仍有上涨可能，建议多单止盈离场，等待回调滚动做多机会，点位参考5500元/吨。
　　瑞达期货农产品研究小组
来源：瑞达期货
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