国债：升至阶段高位之后波动加大。央行上周合计净投放7700亿元，0.5%降准正式实施释放资金约7500亿元，资金面维持低位，但短端利率已经处于央行操作利率下方，再度下行空间有限。国务院副总理应邀访问美国，中美贸易磋商持续推进，市场避险情绪缓和，期债波动加大，10年期国债收益率上行1.5bp至3.09%；金融数据未明显改善，企业和居民中长期贷款仍减少，表外融资继续萎缩，社融存量增速继续下跌至9.8%的创记录新低，宽信用效果有待观察，经济仍面临一定的下行压力，关注今日将公布的宏观经济数据。预计在社融增速继续回落和工业品价格面临通缩背景下，国债收益率仍有下行空间，国债期货价格仍将保持强势，期债升至阶段高位之后，波动加大，建议以逢低做多为主，关注期现套利交易机会。
来源：申银万国期货研究所
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