国债：宏观经济数据如期回落，利好兑现后期债价格震荡走低。统计局公布GDP数据如期回落至6.4%，持平2009年的新低，全年经济增速创28年以来的新低，消费和进出口拖累经济增长，数据公布后期债震荡走低，10年期国债收益率上行1.27bp至3.10%；地方债发行拉开序幕，首发的新疆债投标倍数达十余倍，本月将有14个省市区合计超过1300亿元地方政府专项债发行，加上中美贸易磋商持续推进，市场避险情绪缓和，股市和大宗商品市场回暖，短期国债期货价格波动加大；央行未开展逆回购操作，净回笼800亿元，随着税期结束，银行资金面维持低位，交易所回购利率小幅回升；不过金融数据未明显改善，企业和居民中长期贷款仍减少，表外融资继续萎缩，社融存量增速继续下跌至9.8%的创记录新低，宽信用效果有待观察，经济仍面临一定的下行压力，工业品价格面临通缩，对期债仍有支撑，预计国债收益率仍有下行空间，国债期货价格仍将保持强势，建议以逢低做多为主，关注期现套利交易机会。
来源：申银万国期货研究所
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