股指：美股昨日休市，期市下跌。习近平总书记表示要提高防控能力，着力防范化解重大风险，要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案，做好政策出台对金融市场影响的评估，善于引导预期。昨日公布的2018年部分经济数据超市场预期，但下行压力依然很大，目前经济动能在传统行业，受益于供给侧改革减弱。未来中国人口红利减弱，2018年出生率创历史最低，劳动人口首次下降。从基本面来看，各项宏观经济数据不佳，上市公司未来业绩增速大概率延续下行，市场底仍需等待，预计一季度融资环境将加快修复，而经济底或许要等到三季度。2019年主要关注科创板、各项改革预期、中小企业融资和业绩情况。上证50、沪深300和中小板指数当前均已跌破前期震荡区间下沿，这一区间对后续反弹会形成压制，经历了2018年的熊市，当前资金仍偏谨慎，市场信心有待修复。受年初资金布局和政策托底，股市迎来技术性反弹，由外资主导下消费股表现较好，但题材相对涣散，当前建议逢高减仓，静待调整后的春节行情。A股长期仍是磨底修复的过程，但配置的吸引力逐渐显现。
来源：申银万国期货研究所
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