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中美磋商向好,豆类外强内弱2019年02月25日 16:46
  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五下滑,因技术性卖盘以及担忧美国大豆出口在全球市场面临的竞争。CBOT3月大豆期货合约收盘下跌3/4美分,至每蒲式耳9.10-1/4美元。CBOT3月豆粕期货合约下跌30美分,报每短吨305.60美元,3月豆油期货合约收盘上涨0.02美分,报每磅30.51美分。
  盘面走势:①A1905探低回升,收盘报3420,较上一交易日0.03%,成交量142832手,持仓量139084手,+5328,基差80,A5-9月价差-59,+0;②B1905收跌,收盘报2889,较上一交易日-0.55%,成交量89044手,持仓量163074手,+656手,B5-9月价差-108,+5;③M1905震荡收跌,收盘报2522,较上一交易日-0.90%,成交量1440726手,持仓量2048370手,+67304,基差88,M5-9月价差-72,+5;④Y1905小幅走高,收盘报5732,较上一交易日+0.14%,成交量362450手,持仓量手667268手,-9666,基差-32,Y5-9月价差-116,-10。
  消息:1、据美国农业部(USDA)展望论坛发布平衡表预估。2019/20年度美豆种植面积预估8500万英亩,减4.7%,单产49.5,产量4175,减8.12%,压榨2105,增0.7%,出口2025,增8%,期末库存845,低于2018/19年度的910。2、特朗普将推迟提高中国输美商品关税,拟与习近平会面。美国农业部称中国承诺再采购1000万吨美国大豆。
  市场报价:国产大豆价格3500;大连港进口大豆分销价3220,山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+10(2542)元/吨(19年2月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2610。广东东莞地区有油厂豆粕价格43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+70(2602)元/吨(19年4月),对连豆粕1909+70(2677)元/吨(19年5月)。天津地区经销商报价,一级豆油5700。泰州地区工厂报价5770。山东日照贸易商报价,一级豆油5780。(单位:元/吨)
  仓单库存:豆一仓单289790吨,+0吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单87540吨,+0吨,社会库存:2月17日58万吨,-7万吨,处于历史同期中等略偏低水平。豆油仓单:303670吨,-7640吨,社会库存:2月18日当周132万吨,-3万吨,近八周延续下降趋势,当前处于5年以来同期的次高水平。
  主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓39040,+2942,空头持仓47875,+2195,净空持仓8835,-747,净空持仓保持相对高位;豆二1905合约前20名持仓多头持仓31178,-62,空头持仓44559,+720,净空持仓13381,+782,近6个交易日空头连续增仓,促使净空持仓增加,市场做空积极性提升。豆粕1905前20名持仓多头持仓657765,+19441,空头持仓722628,+16260,净空持仓64863,-3181,连续五个交易日多空头寸同步增减,25日多空同时大幅增加,显示市场多空争夺激烈。豆油1905合约前20名持仓多头持仓205088,-7365,空头持仓268003,-6911,净空持仓62915,+454,多空持仓连续三个交易日同步减少,市场存在一定观望情绪,不过净空持仓趋于减少,空头力量减弱。(单位:手)
  总结:据了解,今年余粮量高于去年同期,随着气温回升,农户储存压力加大,春播前农户售粮积极性预计提升,造成市场供应增加,需求方面,中美贸易磋商前景向好,未来可能采购更多美国大豆,导致下游主体采购相对谨慎,故而可能形成阶段性供需偏松格局,抑制期价偏弱运行。不过值得注意的是,今年优质大豆比例较低,中期现货市场可能存在供应缺口,整体中期下行空间有限。技术上,豆一1905合约盘中探低回升,低位吸引买盘,短期在底部震荡运行,建议在3440元/吨附近轻仓抛空,止损3470元/吨,目标3380元/吨。
  美国总统称将很快与中国国家主席习近平会晤,并延迟最后期限,可见中美贸易磋商取得良好进展,有消息称中国承诺再采购1000万吨美国大豆,加上巴西大豆上市时间窗口来临,将对豆二期价构成一定压力。只是近月国内进口大豆到港量预期偏低,供应趋于缩紧,限制近月合约下跌空间,短期以宽幅震荡行情看待。技术上,豆二1905合约小幅下跌,延续跌势,短期可能受到前低支撑而有所调整,但弱势格局保持,操作上建议在2920-2930元/吨区间抛空,止损2950元/吨,目标2850-2860元/吨。
  预计元宵节过后油厂将陆续恢复开机,豆粕产出增加,而猪瘟抑制饲料需求,库存进一步下降空间有限,边际利多效应递减,期价缺乏上涨动力,但当前库存压力不大,而且近月大豆供给趋紧、菜粕库存压力较小、保本成本等因素为期价提供一定抗跌性,或呈现抵抗性下跌走势。中期而言,因终端需求疲软以及巴西大豆即将上市装运,期价仍面临较大压力。技术上,豆粕1905合约承压回落,继续在下行通道内偏弱波动,下方支撑2470元/吨,操作上,建议波段在2470-2580元/吨区间内高抛低吸,止损各30元/吨。
  节后需求转弱,期价上行动能减弱,油脂呈现调整走势。在马棕出口环比下滑、产量减少、原油期价震荡走高、国内库存下降趋势放缓等多空因素交织下,预计短期豆油保持高位调整走势,后续持续关注资金在套利方面流向、原油走势以及棕榈油主产国去库存幅度。技术上,豆油1905合约上涨,受棕榈油走势拖累,盘中涨幅缩窄,保持高位区间行情,表现强于豆粕,操作上,建议持有买油抛粕套利操作,注意设置止损
来源:瑞达期货
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