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豆粕移仓换月中,近月临近压力位2019年03月13日 16:55
  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上扬,在隔夜跌至两个半月低点后,市场呈现超卖,有低吸买盘进场。交易商表示,中美贸易谈判前景不确定性令涨势受限。CBOT-5月大豆期货突破位于20日波林格区间低端的技术阻力位。CBOT-5月大豆期货收高6-3/4美分,报每蒲式耳8.97美元。5月豆粕合约收高1.4美元,报每短吨303美元,5月豆油合约上扬0.33美分,报每磅29.99美分,为2月28日来首日收高。
  盘面走势:①A1905横盘整理,收盘报3387,较上一交易日-0.06%,成交量119170手,持仓量140802手,-2402,基差93,+2,A5-9月价差-68,+2;②B1905小幅上涨,收盘报2878,较上一交易日+0.28%,成交量71458手,持仓量202946手,-3456手,B5-9月价差-118,+6;③M1905减仓上涨,收盘报2534,较上一交易日+0.80%,成交量1127098手,持仓量1909730手,-41116,基差34,+44,M5-9月价差-55,+4;④Y1905弱势下行,收盘报5634,较上一交易日-1.26%,成交量383948手,持仓量手613058手,-26950,基差16,+12,Y5-9月价差-118,-32。
  消息:1、USDA计划取消每年8月的玉米及大豆产量调查。今后,USDA将仅在9、10、11月份作物发育更完全的时期对玉米和大豆进行目标产量调查。2、IEGVantage:下调美国2019年大豆种植面积预估至8549.4万英亩。3、Conab下修巴西2018/19年度大豆产量预估至1.13459亿吨;AgRural:巴西2018/19年度大豆产量料为1.129亿吨。4、3月12日国储拍卖豆油出现成交,计划拍28445吨2011年豆油,成交5000吨,成交率17.6%,均价5000元/吨。
  市场报价:国产大豆价格3480;大连港进口大豆分销价3220,山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905-40(2489)元/吨(19年3月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2510。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2520元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5650。泰州地区工厂报价5750。山东日照贸易商报价,一级豆油5730。(单位:元/吨)
  仓单库存:豆一仓单267980吨,-9460吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单7953吨,-1200吨,社会库存:3月8日66.86万吨,较前一周同期减少。豆油仓单:257970吨,-1720吨,社会库存:3月11日当周137万吨,呈现窄幅波动。
  主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓36230,-1629,空头持仓46947,-188,净空持仓10717,+1441,空头连续3日回补,净空持仓在高位反复波动,缺乏新增力量推动价格继续下跌,但空头力量依然占据优势;豆二1905合约前20名持仓多头持仓76799,+1403,空头持仓89008,+111,净空持仓12209,-1292,净空持仓波动幅度有所扩大,下滑至1.3万手以下,有趋于下降迹象,持续关注多头头寸。豆粕1905前20名持仓多头持仓619748,-9655,空头持仓713503,-11284,净空持仓93755,+1629,因移仓换月,多空头寸连续减持,净空持仓波动幅度缩窄,保持在今年以来波动区间上轨附近,保持震荡略偏空氛围。豆油1905合约前20名持仓多头持仓217367,13086,空头持仓234325,-14391,净空持仓16958,-1305,净空持仓自2月19日来维持下滑趋势,多空力量趋于均衡,预计期价下跌空间有限。(单位:手)
  总结:黑龙江省粮食局大豆省级储备收购计划、下游采购观望情绪减弱以及中美贸易忧虑,支撑豆一期价,限制短期下跌空间。不过今年余粮比例高于去年同期,春播前售粮积极性提升,造成市场供应增加,波段上行存在较重阻力,预计保持低位偏弱震荡。2019年黑龙江省大豆生产者补贴标准保持在每亩300元左右,响应国家大豆振兴计划,旨提振农户种植意愿,对远月价格构成压制作用。技术上,豆一1905合约维持横盘窄幅整理,短线趋势不明朗,建议空单谨慎持有,止损3430元/吨,目标3360元/吨。
  虽然中美两国达成协议概率提升,但因中国承诺采购1000万吨细节未出以及不确定性犹存,当前对国内豆二影响程度有限。USDA报告预估美豆库存为纪录高位,并上调全球库存预估,全球供应充裕,豆二期价上行面临阻力,以底部区间行情看待,关注中美贸易政策及相关信息。技术上,豆二1905合约保持在区间内运行,静待新的消息指引市场,操作上建议在2840-2910元区间内高抛低吸,止损各25元/吨。
  中国采购美豆细节不详、进口大豆供应紧平衡导致库存窄幅波动、豆油下跌导致油粕套利离场等因素为期价提供一定支撑,短期保持震荡行情。中企而言,全球大豆供需偏松,未来国内大豆供应偏紧格局有望改善,而终端需求疲软,未来库存可能有再堆积可能,抑制期价表现,维持偏空思维。技术上,豆粕处于移仓换月中,1905合约收于20日均线之上,在关键技术压力位附近2540元/吨附近,1909合约涨幅不及近月,整体保持在下行通道内,上方强压2620元/吨,操作上,建议试空单谨慎持有,止损2560元/吨。
  因进口利润打开,菜油期价从高位回落,领跌国内油脂市场,或影响油粕套利离场,加之临储豆油成交以及马来西亚棕榈油库存不降反增等因素,导致豆油延续回落调整走势。从净持仓来看,虽然豆油期价连续三日下行,但净空持仓持续下滑,说明做空积极性并不强,而且今年豆粕饲料需求不乐观,在一定程度上影响开机水平和节奏,使得豆油供应速度被动变化,牵制库存上升幅度,价格下方空间有限,预期总体保持高位震荡走势。技术上,豆油1905合约跌破5640元/吨一线,短期回调幅度可能有所加深,但下方空间仍需谨慎看待,操作上,建议日内在5590-5700元/吨区间内交易。
来源:瑞达期货
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