盘面情况：4月15日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内缩量减仓收涨，期价最高报2232元/吨，最低报2191元/吨，收盘价报2227元/吨，较上一交易日+1.37%；成交量905380手，持仓量522098手，-12532手；RM5-9月价差-29元/吨，-19元/吨。菜油1909合约冲高回落收跌，期价最高报7142元/吨，最低价7040元/吨，收盘报7042元/吨，较上一交易日-0.62%；成交量325586手，持仓量292006手，+2634手；OI5-9合约价差-31元/吨，+7元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，4月15日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6958元/吨，+18元/吨，菜粕现货报价2223元/吨，+20元/吨。
　　消息面：1、美国农业部发布的全球油籽市场贸易报告称，中国的菜籽粕进口量预测值调高到了132.5万吨，比上月预测的110万吨调高22.5万吨，因为中国从加拿大进口的步伐继续保持强劲；2018/19年度中国葵花粕进口量也调高到了95万吨，比上月预测的65万吨高出30万吨，旨在抵消国内油菜籽压榨减少的影响；2018/19年度印度菜籽粕出口量预计为90万吨，比早先预期的65万吨提高25万吨，主要因为国内油菜籽的产量和压榨量提高，提振对中国的出口增长。2018/19年度中国油菜籽进口量预计为440万吨，比早先预期的530万吨减少90万吨，主要因为中国限制进口加拿大油菜籽；中国棕榈油进口同样也调高到了600万吨，高于早先预测的580万吨，也是为了抵消油菜籽压榨减少的影响。
　　仓单：周一菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报22636张，当日增减量-300张，有效预报481手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至4月4日沿海地区油菜籽库存报47万吨，环比上周减少1万吨；油厂入榨量报5万吨、环比降幅18.03%，开机率再次走弱、处于明显偏低水平；进口菜籽压榨利润报650元/吨，沿海地区油菜籽库存基本持平而开机率明显回落，显示油厂或担心后市无料可榨、放慢开机节奏。根据布瑞克数据，截至4月4日，3月油菜籽进口船报数据由上周的37万吨下调为36万吨，而4月买船数量由36万吨下调至18万吨，5月买船数量报1万吨维持不变；油菜籽供应转紧预期不变。
　　截至4月4日沿海地区菜籽油库存报13.5万吨，环比上周增加0.5万吨，华东地区库存报35万吨，环比持平，沿海地区未执行合同报26万吨，环比持平，加拿大进口菜油郑盘5月套保利润报472元/吨，环比增幅显著、处于历史较高水平，油厂开机压榨明显走弱而菜油库存不减反增，显示贸易商提货积极性不高。根据布瑞克数据，截至3月31日本期菜籽油进口装船（装运港）为16.2424万吨，其中加拿大进口装船13.5935万吨、环比上期增幅238.40%。当前盘面给出直接进口菜油的利润，虽然进口加拿大油菜籽受阻，但进口加拿大菜籽油渠道通畅。
　　截至4月4日，两广福建地区菜粕库存报2.5万吨、环比下降0.5万吨，未执行合同报10.4万吨、环比下降0.6万吨，5月水产养殖旺季即将开启，贸易商提货积极性较为一般，当前豆菜粕价差处于明显偏低水平，由于原料供应受限饲料企业有调低菜粕添加比例或寻求替代的可能。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓103538，+755，空头持仓102818，+3325，净多单720，-2570，多空均有增仓但空头增幅更大，净多单量明显走低。菜粕09合约前二十名多头持仓127094，+3197，空头持仓168132，+1757，净空单41038，-1440，多空均有增仓但多头增幅更大，净空单量小幅减少。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油05合约期价回调63美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约不建议追涨，2240元/吨上方可以考虑逢高试空；菜油09合约7100元/吨一线压力较强，短期或继续向下测试7000元/吨支撑。
来源：瑞达期货
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