外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五触及10年低点，因美国农业部(USDA)月度供需报告数据看跌，且对与中国达成贸易协议的前景存在不确定性。CBOT-7月大豆期货收低3-1/2美分，报每蒲式耳8.09-1/4美元，盘中一度跌至8.06-1/4美元，为2008年12月以来最活跃的大豆期货合约的最低价格。-7月豆粕收跌1.80美元，至每短吨287.30美元，7月豆油上涨0.16美元，至每磅26.79美分。
　　盘面走势：①A1909小幅上涨，收盘报3459，较上一交易日+0.14%，成交量104358手，持仓量119474手，+1534；A9-1月价差13；②B1907震荡走高，收盘报2905，较上一交易日+0.21%，成交量131996手，持仓量197098手，+2226手；③M1909盘中冲高回落，收盘报2659，较上一交易日-0.41%，成交量2618516手，持仓量2164314手，+141418，江苏现货与M1909基差-9，+29，M9-1月价差-27；④Y1909震荡调整，收盘报5380，较上一交易日0.15%，成交量314398手，持仓量手775474手，-4430，基差-110，Y9-1月价差-152。
　　消息：1、第11轮磋商后刘副总理称，合作是正确选择，重大原则决不让步，坚决反对加征关税。美国贸易代表办公室发布声明称价值2000亿的来自中国商品关税已自10%提高至25%，同时还将启动对其他价值约3000亿来自中国进口商品提高关税的程序，细节将于周一公布。2、截至5月7日当周，投机基金在芝加哥期货交易所大豆期货以及期权部位持有净空单160553手，为2013年3月以来新高。2、2019/20年度美豆播种面积8460万英亩（上年8920），收割面积8380万英亩（上年8810），单产49.5（上年51.6），产量41.50亿蒲（预期41.9846，上年45.44），出口19.50（预期18.75，上年17.75），压榨21.15（上年21.00），期末9.70（预期9.10，上年9.95）。2019/20巴西产量1.23亿吨（上年1.17），阿根廷产量5300万吨（上年5600），全球库存1.1309亿吨（上年1.1318）。
　　市场报价：国产大豆价格3590；大连港进口大豆分销价3120，山东青岛港3120。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909-10(19年6月-9月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2650。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2660元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5240。泰州地区工厂报价5370。山东日照贸易商报价，一级豆油5290。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单262260吨，+0；豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单15000吨，+0，截止5月3日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量65.76万吨，较之前一周的62.22万吨增加3.54万吨，增幅在5.69%；豆油仓单：169730吨，+31580吨，截止5月10日，国内豆油商业库存总量140.73万吨，较前一周的139.77万吨增0.96万吨，增幅为0.69%，较上个月同期134.55万吨增6.18万吨，增幅为4.59%，较去年同期的130.5万吨增10.23万吨增幅7.84%，保持在2015年以来同期最高。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓32797，+721，空头持仓39416，+40，净空持仓6619，691，在经过上周持续下降后，多头首次环比增加，净空单有拐头向下迹象。豆二1907合约前20名持仓多头持仓92991，+388，空头持仓94501，+358，净空持仓1510，-30。豆粕1909前20名持仓多头持仓576608，+40723，空头持仓868598，+89727，净空持仓291990，+49004，因套保盘大量介入，豆粕净空持仓急速回升，期价上涨面临阻力。豆油1909合约前20名持仓多头持仓203554，+1961，空头持仓295784，-2677，净空持仓92230，-4638，多增空减令净空持仓减少，但幅度不大，净空持仓和占比保持高位水平。（单位：手）
　　总结：豆一：农民忙于耕种，售粮意愿较低，加上贸易商看涨后市，收购挺价意愿强烈，产销区间跨省采购增加，国产大豆价格整体向好，叠加中美贸易争端发酵，刺激国内豆类市场情绪，豆一期价短期温和上涨。对长线而言，USDA报告显示全球供应宽松格局延续，影响利空，高补贴引导国内大豆种植面积大概率继续增加，国内大豆供应压力抑制远期合约表现，预计豆一9-1合约价差有扩大可能。豆一1909合约小幅上涨，基本面改善，周度MACD指标继续向上扩散，预计后期温和上涨，第一压力关注3500元/吨，建议多单谨慎持有，止损3420元/吨，目标暂看3500元/吨，稳健投资者9-1合约正套交易持有，止损价差-10，目标价差40-50元/吨。
　　豆二：中美摩擦升级使得美豆价格下跌、人民币贬值、南美大豆升贴水上涨，在三者共同作用下，进口成本波动频繁，整体预计偏向于震荡走高，幅度可能取决于南美升贴水水平，对短期豆二价格构成支撑；近期中美关系忧虑升温，市场情绪达到一定高点将有所衰退，从去年至今中美贸易战发展过程来看，很难说不会再反复，需警惕风险；USDA预估美豆新作库存高于预期，且全球供应宽松格局延续，美国玉米地改种大豆风险在加大，而且二季度进口大豆增加，中期趋势性需谨慎看待。B1907合约上涨速度放慢，但保持震荡走高趋势，中美关系主动价格变化，操作上，建议多单持有，止损2875元/吨，目标暂看2950元/吨。
　　豆粕：中美摩擦升级，加之油厂有挺粕现价意愿，豆粕短期偏强波动，但是大豆压榨量有望上升，但饲料需求受制于猪瘟影响，后市豆粕库存料将缓慢上升，叠加丰厚盘面榨利使得套保盘介入增加，价格上涨受到阻力，故而预计短期震荡偏强，但上方空间有限，且需警惕中美贸易关系变化，若是双方关系缓和，那么期价可能迅速回落。豆粕1909合约增仓收跌，测试2660一线附近，近日前二十名净空头寸增长明显，牵制期价上涨节奏，建议暂时观望。
　　豆油：因中美关系扰动，豆油期价短期呈现调整走势，但是南美大豆集中上市，国内豆油库存因大豆供应增加和需求疲软而堆高，国内外豆油供应压力俱存，加上菜籽油质检放宽，棕榈油库存处于近5年同期高位，利空因素叠加使得豆油期价在豆类中表现相对疲软，反弹空间有限。豆油1909合约震荡调整，反弹动能不足，上方压力关注5460压力，建议可考虑适当介入做空油粕比套利组合，注意设置止损。
来源:瑞达期货
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