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豆粕偏强震荡,豆油减仓反弹
中美忧虑升温,豆粕震荡运行2019年05月14日 16:46
  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌至10年低位,交易商称因美中贸易紧张局势升温。中国是全球最大的大豆买家。7月大豆合约收跌6-3/4美分,报每蒲式耳8.02-1/2美元;7月豆粕合约收盘持稳于每短吨287.30美元,在触及合约低位283.10美元后缩减跌幅。7月豆油合约下跌0.18美分,报每磅26.61美分。
  盘面走势:①A1909放量上行,收盘报3516,较上一交易日+1.53%,成交量290628手,持仓量121960手,+2486;A9-1月价差40;②B1907冲高回落,收盘报2899,较上一交易日-0.14%,成交量109412手,持仓量195464手,-1634手;③M1909剧烈震荡,收盘报2667,较上一交易日+0.19%,成交量2568990手,持仓量2226910手,+62596,江苏现货与M1909基差17,+28,M9-1月价差-32;④Y1909震荡收跌,收盘报5374,较上一交易日-0.15%,成交量552998手,持仓量手767136手,-8338,基差-114,-4,Y9-1月价差-152。
  消息:1、国务院关税税则委员会:对附件1所列2493个税目商品,实施加征25%的关税;对附件2所列1078个税目商品,实施加征20%的关税;对附件3所列974个税目商品,实施加征10%的关税。2、截至5月12日当周,美国大豆种植率为9%,前一周为6%,去年同期为32%,五年均值为29%。
  市场报价:国产大豆价格3590;大连港进口大豆分销价3100,山东青岛港3100。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1909-20(19年6月-9月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2650。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2660元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5250。泰州地区工厂报价5360。山东日照贸易商报价,一级豆油5300。(单位:元/吨)
  仓单库存:豆一仓单262260吨,+0;豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单33000吨,+18000,截止5月10日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量59.07万吨,较前一周的65.76万吨减少6.69万吨,降幅在10.17%;豆油仓单:180030吨,+10300吨,截止5月10日,国内豆油商业库存总量140.73万吨,较前一周的139.77万吨增0.96万吨,增幅为0.69%,较上个月同期134.55万吨增6.18万吨,增幅为4.59%,较去年同期的130.5万吨增10.23万吨增幅7.84%,保持在2015年以来同期最高。
  主力持仓:豆一1909合约前20名持仓多头持仓32820,+23,空头持仓39324,-92,净空持仓6504,-115,在经过上周持续下降后,多头第2个交易日环比增加,净空单继续向下。豆二1907合约前20名持仓多头持仓91742,-1249,空头持仓94849,+348,净空持仓3107,+1597。豆粕1909前20名持仓多头持仓614900,+38292,空头持仓904665,+36067,净空持仓289765,-2225,因套保盘大量介入,但同时多单亦有大量增加,多空分歧加剧。豆油1909合约前20名持仓多头持仓199749,-3805,空头持仓292597,-3187,净空持仓92848,+618,多空减持幅度相近,净空持仓变动不大,净空持仓和占比保持高位水平。(单位:手)
  总结:豆一:农民忙于耕种,售粮意愿较低,加上贸易商看涨后市,收购挺价意愿强烈,产销区间跨省采购增加,国产大豆价格整体向好,叠加中美贸易争端发酵,刺激国内豆类市场情绪,豆一期价短期温和上涨。对长线而言,USDA报告显示全球供应宽松格局延续,影响利空,高补贴引导国内大豆种植面积大概率继续增加,国内大豆供应压力抑制远期合约表现,预计豆一9-1合约价差有扩大可能。豆一1909合约突破3500元/吨后加速上行,短期保持上涨趋势,将测试3570元/吨关口,建议多单持有,止盈3500,目标3600元/吨,稳健投资者9-1合约正套继续持有,止盈价差20,目标价差看高至80元/吨。
  豆二:中美摩擦升级使得美豆价格下跌、人民币贬值、南美大豆升贴水上涨,在三者共同作用下,进口成本波动频繁,整体预计偏向于震荡走高,幅度可能取决于南美升贴水水平,对短期豆二价格构成支撑;近期中美关系忧虑升温,市场情绪达到一定高点将有所衰退,从去年至今中美贸易战发展过程来看,很难说不会再反复,需警惕风险;USDA预估美豆新作库存高于预期,且全球供应宽松格局延续,美国玉米地改种大豆风险在加大,而且二季度进口大豆增加,中期趋势性需谨慎看待。B1907合约盘中冲高回落,短期缓慢上涨,操作上,建议多单逢高止盈兑现利润。
  豆粕:美国政府宣布,自2019年5月10日起,对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%,中国国务院关税税则委员会决定,自2019年6月1日0时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,分别实施25%,20%或10%加征关税。中美贸易争端加剧,加之油厂有挺粕现价意愿,豆粕短期偏强波动,但是大豆压榨量有望上升,饲料需求受制于猪瘟影响,后市豆粕库存料将缓慢上升,叠加丰厚盘面榨利使得套保盘介入,价格上涨受到阻力,故而预计短期震荡偏强,但上方空间有限,且需警惕中美贸易关系变化,若是双方关系缓和,那么期价可能迅速回落。豆粕1909合约多空争夺激烈,总体保持震荡略偏强运行,建议暂时观望。
  豆油:因中美关系扰动,豆油期价短期呈现调整走势,但是南美大豆集中上市,国内豆油库存因大豆供应增加和需求疲软而堆高,国内外豆油供应压力俱存,加上菜籽油质检放宽,棕榈油库存处于近5年同期高位,利空因素叠加制约豆油反弹空间。豆油1909合约小幅下跌,维持震荡行情,上方压力关注5460压力,建议可考虑待反弹择机做空油粕比套利组合,注意设置止损。
来源:瑞达期货
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