盘面情况：周三（5月15日）国债期货低开下挫后小幅走高。10年期国债期货主力T1906上涨0.06%，收报97.315元，减仓1838手，成交31864手；10年期国债期货T1909合约上涨0.05%，成交12574手，加仓1842手；5年期国债期货主力TF1906上涨0.06%，收报99.210元，减仓1601手，成交7177手；5年期国债期货TF1909上涨0.07%，收报98.905元，加仓1907手，成交2609手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%，收报100.025，减仓2手，成交16手。
　　消息：
　　央行定向降准措施从今日起生效，今日未开展逆回购操作，有100亿逆回购到期
　　中国4月工业增加值同比增5.4%，增速较前月回落逾3个百分点
　　中国4月社消零售总额同比增速7.2%，创2003年5月以来最低
　　中国前4月房地产投资增长11.9%，房企土地购地面积同比再现降超三成
　　中国央行在香港成功发行200亿元人民币央行票据，投标总量超过1000亿元
　　人民币中间价下调284点至6.8649，创去年年底以来新低
　　三大指数全天单边走强，沪指上攻十日线
　　北向资金今日净流入近13亿元，结束4月30日以来持续净流出的局面
　　利率债发行：
　　农发行发行10年期债券，规模70亿元，发行利率3.8524%，预期3.85%，投标倍数3.55倍。
　　农发行发行1年期债券，规模30亿元，发行利率2.6156%，预期2.72%，投标倍数6.43倍。
　　农发行发行7年期债券，规模40亿元，发行利率3.8318%，预期3.84%，投标倍数3.94倍。
　　财政部发行5年期国债，规模480亿元，发行利率3.1178%，边际利率3.1411%，预期3.15%，投标倍数3.41倍。
　　财政部发行2年期国债，规模340亿元，发行利率2.8308%，边际利率2.8780%，预期2.85%，投标倍数2.80倍。
　　总结：
　　4月经济数据全面转差，叠加中美贸易战愈演愈烈，市场对经济企稳的忧虑有所升温。数据公布之后，国债期货明显止跌上行。我们对国债期货仍然保持谨慎看多观点。从基本面上看，除避险因素外，国债期货还有其他利好因素推动。中国经济是否企稳仍需验证，中美关系紧张打压市场信心，尽管有人民币贬值的掣肘，经过4月份的克制期，央行有保持流动性稳定的需求，且今日对中小银行定向降准正式启动，5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著，流动性有望无虞。在配置需求上，由于A股仍面临较大调整压力，地方债发行规模下降，将利好国债配置需求。技术面上看，国债期货价格五一后探底回升，站上97.2一线，持仓量不断下跌的情况继续得到缓解，成交量略有放大，显示上行力量正在集聚。操作上，建议短线投资者可选择国债期货T1906继续谨慎偏多操作，压力位关注97.7。长线投资者可选择T1909合约进行操作，第一压力位关注97.4。
来源:瑞达期货
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