近年来，随着货币基金应用场景的日益丰富，货币基金的工具化属性更加明显。不论是股票账户还是互联网平台，不论是场内还是场外，货币基金逐渐成为各类型基金销售机构的主打产品，以满足不同类型投资者的配置需求。
　　虽然场内货币型ETF流动性较好，交易便捷，但收益率明显低于场外基金也是不争的事实。Wind数据显示，截至上周五，27只场内货基平均7日年化收益率为2.08%，场外货基A类收益率为2.30%，货基B类为2.49%，场内货基与后两者收益率相差分别为22BP、41BP。
　　同样是货币基金，场内货基收益率明显低于场外货基。对此，北京一位货币基金经理分析，一方面，场内货基需要更好的流动性，资金会根据股市行情迅速作出反应，抓住投资机会快速申赎。为了应对流动性冲击，这类基金的高流动型资产比例要高于场外基金；另一方面，场内货基的投资者主要是投向股票的高风险投资者，他们对收益率敏感度不高，在投资策略上也相对更加保守。
　　据该基金经理称，“从资产配置上看，场内场外货基的资产配置没有什么区别，主要是在久期、杠杆上会更加保守一些，投资品种也集中在高流动性、高评级的优质资产，也就是说，为增强流动性属性，场内货基会牺牲一定的收益率。”
　　交易习惯、交易场景的不同，也让场内货基和场外货基形成了不同的投资者结构。
　　据上述基金经理介绍，场外货基的投资者既有机构又有散户，产品的主要功能是满足投资者现金管理的需求。而场内货基投资者构成日益多元化，但仍以机构为主，他们的主要需求是在股市行情变化时，可以在不同风险等级的资产中快速切换，对于这类高风险投资者来说，货基几十个BP的波动可以忽视。
　　由于收益稳健、申赎快捷、应用场景广泛，货币型基金已成长为目前公募市场最大类型的产品，基金规模高达8万亿，成为过去的20年里公募基金中最为成功的工具型产品。
来源：证券时报