外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，在技术性买盘推动下从上日的跌势中反弹，市场等待美国政府援助计划细节，该计划可能刺激农户种植更多大豆。7月大豆期货合约收高6-1/2美分，报每蒲式耳8.28-1/2美元，离开上日低位8.19美元。该合约在20日移动均线遭遇技术阻力。7月豆粕期货合约收高3.00美元，报每短吨298.30美元，7月豆油合约收高0.17美分，报每磅27.31美分。
　　盘面走势：①A1909震荡调整，收盘报3575，较上一交易日-0.17%，成交量113728手，持仓量119440手，+3030；A9-1月价差61；②B1907冲高回落，收盘报2965，较上一交易日-0.27%，成交量73574手，持仓量179570手，+1024手；③M1909小幅收跌，收盘报2771，较上一交易日-0.4%，成交量2408956手，持仓量2354012手，-21950，江苏现货与M1909基差49，+9，M9-1月价差+17；④Y1909继续下跌，收盘报5350，较上一交易日-1.44%，成交量372194手，持仓量手769984手，+8800，基差-140，+22，Y9-1月价差-158。
　　消息：1、据外媒，美国政府正在考虑向农户提供2美元/蒲式耳的大豆补贴，小麦63美分/蒲式耳，玉米4美分/蒲式耳，以帮助农户减少损失。这也是政府200亿美元补贴项目的一部分。2、AccuWeather：预计2019年美国大豆产量为41亿蒲式耳，低于美国农业部预期的41.5亿蒲式耳。
　　市场报价：国产大豆价格3610；大连港进口大豆分销价3100，山东青岛港3100。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909+40(2834)元/吨(19年7月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2820。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2800元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5170。泰州地区工厂报价5310。山东日照贸易商报价，一级豆油5210。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单264010吨，-1510；豆二仓单28000吨，-18000吨。豆粕仓单52760吨，+0，截止5月17日当周，豆粕库量61.66万吨，较前一周的59.07万吨增加2.59万吨；豆油仓单：204970吨，+0吨，截至5月17日，豆油库存144.94万吨，较前一周的139.66万吨增5.28万吨，增幅为3.78%。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓36839，+2678，空头持仓37347，+303，净空持仓508，-2375，净空持仓连续3个交易日下降，且增幅趋于扩大，占比接近0%，市场做多意愿较强。豆二1907合约前20名持仓多头持仓85709，-517，空头持仓87909，+482，净空持仓2200，+999。豆粕1909前20名持仓多头持仓713775，+1057，空头持仓949403，-9402，净空持仓235628，-10459,空头在连增11个交易日后首次减少，使得净空持仓继续减少，支持期价偏强波动。豆油1909合约前20名持仓多头持仓221406，+5096，空头持仓289388，+7421，净空持仓67982，+2325，多空同步增仓，且幅度相差不大，净空持仓下降幅度逐渐变缓，多空存在一定分歧。（单位：手）
　　总结：豆一：基层余粮基本见底，而且农户忙于耕种，售粮积极性不高，多数现货集中在贸易商手中，因为高品质粮比例低于往年，而且进口成本抬高，贸易商挺价惜售情绪逐渐增强，支持国产大豆价格走高，只是因南方前期上涨幅度较大，近期跟涨力度有限，且成交缓慢，在一定程度上抑制产地大豆价格快速上涨，整体来说近月国产大豆价格稳中走强。对于远期合约来说，全球供应宽松格局延续，美国新季大豆面积或因天气阻碍播种以及补贴而增加，加之2019年国产大豆种植面积继续增加概率较大，国内外供应压力抑制远期合约表现，豆一呈近强远弱格局。豆一1909合约震荡调整，下方支撑关注3520元/吨，周度MACD指标持续扩散，保持偏强波动，建议在3540-3550区间做多，止损3520元/吨。
　　豆二：进口成本上升，支持豆二盘面价格走高，但因国内大豆库存增加、全球和美豆库存高居不下制约行情表现，豆二走势相对温和。预计进口成本上涨趋势短期延续，豆二盘面偏强波动，但是进口成本后市变化方向存在较多不确定因素，对此且行且看，不确定因素包括：美豆播种面积增加忧虑抑制美豆涨势、人民币破“7”的可能性存疑、南美大豆CNF价格超过美豆，而且中美关系发展难卜。B1907 合约盘中冲高回落，因美豆震荡、汇率波动放缓，近日进口成本上涨变缓，期价承压3040元/吨一线而出现调整走势，操作上，建议观望。
　　豆粕：5月份中美贸易摩擦升级以来，进口成本上升至年内相对高位，加之近期豆粕库存压力较小，油厂有挺价情绪，预期豆粕期价保持偏强走势，只是近期进口成本涨速变慢，豆粕期价涨势有所放缓，继续关注中美贸易谈判、进口成本变化对盘面的影响，以及美国产区天气变化。全球大豆供应宽松，国内大豆压榨量提高将阻碍豆粕库存进一步下滑，猪瘟制约饲料需求，后市多空分歧可能加剧，并且不能完全排除中美谈判结果导致盘面波动风险。豆粕1909合约小幅下跌，遭遇60月均线压力，短期陷入调整，但均线多头排列，预计总体偏强震荡，建议暂时观望。
　　豆油：国内需求疲软，大豆压榨量上升带动产出增加，豆油库存高企，油脂供过于求局面下，缺乏实质性利好因素驱动，与此同时价格处于低洼地带，而且中美贸易摩擦升级，在一定程度限制价格继续下探空间，整体预计保持在低位震荡运行。豆油1909 合约继续走低，下方支撑关注前低5266元/吨，短期区间行情看待，建议暂时观望。
　　瑞达期货农产品小组
来源:瑞达期货
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