虽然初步看产量拐点已现,但螺纹钢供应依然旺盛,产量高位水平短期难以撼动,高产量的消化恐会受到限制,随着表观需求季节性淡季的来临,去库存进程明显放缓,现货市场商家心态逐渐偏谨慎,供需双弱的预期下,高供给或将催化钢价承压弱势运行。具体逻辑为: 1.产量屡创新高,供给保持快速增长。5月份螺纹钢实际周产量继续增加屡创新纪录,Mysteel数据显示,5月份最后一周,螺纹钢实际周产量周环比减少0.33万吨至381.19万吨,结束了为时11周的连续攀升,初步看产量拐点已现,但产量降幅微小,供应依然旺盛,利润驱使下产量仍将继续维持高位水平。 2.表观需求淡季来临,需求释放空间受限。5月份官方制造业PMI重回荣枯线下,创三个月新低,不及市场预期,且新订单、采购量、生产指数均明显下滑,库存指数明显抬升,一定程度上可佐证需求转弱、经济下行压力的背景。6月份为表观需求淡季,传统雨季将使需求弱化,但由于房地产和基建用钢周期较长,此方面的钢材需求相对有底部支撑,6月份品种需求分化程度可能有所加大。 3.库存降幅明显收窄,短期现状难打破。
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