国债：央行超额续作MLF，国债期货价格震荡偏强。上周央行逆回购净回笼3200亿元，不过超额MLF，净投放370亿元，资金利率保持相对低位，国债期货价格震荡偏强，10年期国债活跃券190006最新成交价报3.21%，持平于前一日中债到期收益率，本周有2100亿元央行逆回购到期，关注央行操作，央行行长表示中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性；农产品价格指数小幅回升，考虑到CPI翘尾因素维持高位，短期CPI仍有可能继续上行，不过油价大幅下跌使得通胀预期降温；国内房地产投资或继续维持高位，但出口难言好转，官方制造业PMI再次跌破临界点，工业生产继续偏弱，经济仍面临下行压力；全球制造业PMI跌破荣枯分水线，经济增速将继续放缓，美联储年内降息概率加大，全球货币政策转向宽松，中美十年期国债利差处于较为舒服的区间，有利于人民币汇率稳定；尽管年中考核可能阶段性对资金面形成扰动，但预计央行将继续保持市场流动性合理充裕，国债收益率整体以下行为主，国债期货价格将保持强势，操作上建议逢低买入为主，关注本周即将公布的经济数据。
来源：申银万国期货研究所
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