国债:宏观经济数据低于预期,国债期货价格继续上涨。固定资产投资大幅回落0.5个百分点至5.6%,房地产和基建投资均有所回落,房地产销售面积累计同比跌幅扩大,规模以上工业增加值同比回落,消费增速小幅企稳,但幅度有限,经济仍面临一定的下行压力,国债期货价格继续上行,10年期国债收益率下行1bp至3.23%;金融数据略低于预期,仍保持相对稳定,处于合理区间,表外融资存量逐步趋于稳定,为各类在建项目提供资金支持,企业中长期贷款下滑明显,投资意愿较弱;6月份之后的PPI将继续回落,下半年有可能由正转负,短期CPI仍有可能继续上行,不过6月初汽油、柴油价格下调幅度超过5%,使得通胀预期降温,且随着PPI的逐步回落,发生通胀的可能性较小,暂时不会对货币政策产生影响,央行仍会综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕;尽管短期稳增长预期升温和资金面边际收敛或对债市形成扰动,但在经济增速持续放缓,货币政策保持宽松的背景下,预计国债收益率整体以下行为主,国债期货价格将继续保持强势,操作上建议做多为主。 来源:申银万国期货研究所 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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