焦炭高港口库存、成材被动累库,以及唐山限产预期发酵为焦企利润承压的主要原因。然而,环保政策针对地是焦企与钢厂两头,政策驱动大概率不会再造成极不平衡的供需关系。另外,钢材被动累库同样是可预期的季节性因素。因此,今年较为特殊的因素有焦炭港口库存新高与南方大面积持续降雨。在今年大型项目大范围开工的背景下,我们对下半年黑色系需求持乐观态度。焦炭港口库存新高也体现出贸易商对后市的乐观态度。而天气因素只能暂时压制需求,积累的需求还将以“赶工期”的形式体现出来,按照时间计算,7月需求释放的概率较大。短期内焦炭盘面价格或继续探底,但预计进入7月以后有望向上突破。
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