外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，因投资者在美国农业部(USDA)发表月度报告前轧平头寸，分析师预计农业部将在该报告中下调对2019/20大豆单产、总产量和年末库存跌预估。8月大豆合约收高8-1/2美分，报每蒲式耳8.94-1/2美元。8月豆粕合约收高1.50美元，报每短吨310.70美元。8月豆油合约收高0.08美分，报每磅28.09美分。
　　盘面走势：①A1909低位震荡，收盘报3390，较上一交易日-0.47%，成交量101056手，持仓量144186手，+1994；A9-1月价差-13；②B1909小幅反弹，收盘报2999，较上一交易日+0.47%，成交量84846手，持仓量237506手，-2308手；③M1909减仓回升，收盘报2789，较上一交易日0.90%，成交量1710938手，持仓量1640844手，-87016，江苏现货与M1909基差-29，+0，M9-1月价差-60；④Y1909合约低位徘徊，收盘报5440，较上一交易日-0.04%，成交量346342手，持仓量651850手，+7374，基差-150，Y9-1月价差-166。
　　消息：1、UDSA报告前瞻：美国2019/20年度大豆年末库存料为8.12亿蒲式耳，6月预估10.7亿蒲，全球2019/20年度大豆年末库存料为1.107亿吨，6月预估1.127亿吨。2、Dr.MichaelCordonnier：伊利诺伊州北部仍有许多土地尚未播种，且作物生长延误超出预期。3、外交部发言人：农产品贸易是中美两国需要讨论的重要问题，需要双方在平等和相互尊重的基础上找到解决问题的办法。
　　市场报价：国产大豆价格3692；大连港进口大豆分销价3100，山东青岛港3100。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2760。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909平水(19年7月)，对连豆粕1909+20(2822)元/吨(19年8月)。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2750元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5240。泰州地区工厂报价5390。山东日照贸易商报价，一级豆油5300。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单232860吨，-250；豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单70170吨，+0，截止7月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量92.47万吨，较前一周的89.5万吨增加2.97万吨，增幅在3.32%，较去年同期127.21万吨减少27.30%。豆油仓单：224140吨，+0吨，截至7月5日，国内豆油商业库存总量143.7万吨，较前一周的148.335万吨降4.635万吨，降幅为3.12%，较上个月同期142.88万吨增0.82万吨，增幅为0.57%。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名多头43997，+686，空头51194，+440，净空7197，-246，净空持仓趋于增加，处于5月10日以来高位。豆二1909合约前20名多头111056，-1264，空头112267，-990，净空1211，+274。豆粕1909前20名多头546320，-22170，空头610313，-39913，净空63993，-17743，空头持续回补，净空持仓减少，保持3月以来低位，市场做空情绪减弱。豆油1909合约前20名多头193147，+2212，空头255397，+1400，净空62250，-812，净空持仓拐头连续3个交易日下滑，不过下降幅度递减，且净占比在19%左右，空头依然占据优势。（单位：手）
　　总结：豆一：2018年大豆余粮所剩无几，临储豆拍卖持续，陈豆成为主供应，陈豆质量很难介入食品领域，可以作为油榨，企业观望情绪渐起，成交明显下滑，后期需求寡淡，购销活动进一步转淡，现货价格平稳略偏弱运行，加之近期大豆市场静待USDA报告、天气、中美贸易谈判等新的消息指引，盘面持续徘徊。豆一1909合约持续在3400元/吨附近徘徊，盘整行情延续，上方关注3440元/吨，支撑3365元/吨，建议在3365-3440元/吨区间内交易。
　　豆二：7月12日凌晨零点USDA公布月度报告，市场前瞻UDSA料将下调美豆新作产量和库存，预期偏多，对盘面构成一定支撑，市场预期是基于6月底报告显示美豆种植面积减少，并预期调减单产，实际种植面积要等8月供需报告确认。近期天气利于作物生长，以及USDA报告前瞻利好和中美谈判进行，多空因素交织，美盘止跌调整，关注USDA报告与预期值差异以及后市生长期内产区天气对盘面的引导作用。预计7-9月份进口豆大量到港，料将推动国内库存持续回升，叠加中美贸易谈判重启，我国有采购美豆可能，豆二盘面表现弱于外盘。B1909合约窄幅整理以待，静待USDA报告公布，反弹将面临强压力位3050元/吨，建议反弹至3035元/吨区间轻仓做空，止损3055元/吨。
　　豆粕：随着价格持续下跌，下游采购回暖，近日成交量有所增加，而且USDA报告预期偏多，支撑豆粕期价反弹，只是中美高层通话，有报道称，美国财长将尽快访华，中美谈判进行时，对盘面构成一定压力，加之国内库存趋升，故而预期在天气端出现问题之前，盘面上涨空间有限。中期而言，在种植面积同比减少，作物晚播以及初期优良率偏低的基础上，预计今年市场在美豆生长期内对天气将更为敏感，后期期价有阶段性反弹可能，不过因美豆旧作库存高企，即使按照当前市场对USDA报告数值预期，依然难改美豆供需偏松格局，叠加国内猪瘟疫情完全防疫困难，特别夏季南方仍有发生，抑制需求表现，豆粕中长期上行空间依然受限。豆粕1909合约止跌回升，因空头回补，短期可能再站上2800关口，但期价反弹需要更多驱动力，短期压力关注2820元/吨，建议以2820元/吨为多空分水岭。
　　豆油：外盘美豆油和马棕盘面走弱以及国内豆粕期货止跌调整，豆油支撑减弱，重回调整走势。国内豆油库存保持在2012年以来同期高位，而且后期大豆到港量庞大，供应压力传导下，叠加棕榈油增产期以及临储豆、进口豆油、菜籽油抛储等因素，豆油期价上行存在阻力，维持宽幅震荡走势。豆油1909合约均线胶着，成交量低位，期价上下两难，维持区间走势，建议暂时观望，激进投资者可在5400元/吨轻仓试多，止损5360元/吨，目标5500元/吨。
　　来源:瑞达期货
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