铜：周末夜盘铜价震荡整理。周五国家统计局公布7月份精铜产量为80.1万吨，同比增加4.8%，符合市场预期。虽然供应端精矿紧张，精矿加工费下降，但未明显影响精铜产量。需求端国内主要受电网投资下滑影响，拖累对铜需求。总体上目前供求基本平衡，如果未来电网投资向好，有望催生阶段性上涨。周五LME库存调增3万吨，上期所库存增加6463吨。短期铜价可能延续4.55-4.75万震荡整理，建议关注股市，汇市和中美贸易谈判进展。
　　锌：周末夜盘锌价延续窄幅震荡走势。周五上期所库存下降5585吨，至7.4万吨。目前下游需求仍无明显起色，叠加供应逐步增加，投资者持续看空后市。在历史高位的精矿加工费情况下，随着冶炼供应的增加，仍处于供大于求的预期之下。目前锌价已达到高成本矿山成本附近，矿山未来行为值得关注。据SMM数据显示7月份矿山开工率环比增加2.8%，同比下降6.8%。短期锌价可能延续震荡整理，建议关注下游开工情况以及其它有色品种走势。
　　铝：周五夜盘铝价小幅上涨。上周铝价的上涨主要受台风造成山东地区炼厂内涝引发供应担忧，预计将逐步平复。库存方面，国内社会库存近期企稳，市场对后期走势存在一定分歧。国内方面，由于氧化铝价格走低，国内冶炼利润维持高位。受环保影响，国内氧化铝产能一度面临较大收缩，但目前数据显示氧化铝产量继续增长，预计其相对过剩的趋势不会改变。库存端，随着淡季来临，铝后期库存后续走势需持续关注。操作上建议现阶段逢高做空为主。
　　镍：周五夜盘镍价小幅上涨。从目前的库存情况看，国内市场交割品的不确定性依然较大，现货渠道了解目前交割品货源偏低，市场依然面临逼仓风险。中期主要关注印尼新产能投产进度。从趋势上看，后期市场镍铁供应预计继续增长，对价格形成较大压力。消息面上，印尼禁矿政策反复，操作上建议谨慎观望。
来源：申银万国期货
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