铜：夜盘铜价小幅回落，仍4.55-4.75万区间波动，中美贸易对峙未出现实质缓和迹象。昨日国际铜研究小组数据显示，今年1-5月份缺口19万吨，去年同期为15万吨，我们认为该数据缺口程度过于严重，主要因中国上半年需求疲弱。虽然供应端精矿紧张，精矿加工费下降，但未明显影响精铜产量。需求端国内主要受电网投资下滑影响，拖累对铜需求。总体上目前供求基本平衡，如果未来电网投资向好，有望催生阶段性上涨。短期铜价可能延续4.55-4.75万震荡整理，建议关注股市，汇市和中美贸易谈判进展。
　　锌：夜盘锌价延续疲弱走势，距离前低仅一步之遥。目前下游需求仍无明显起色，叠加供应逐步增加，投资者持续看空后市。在历史高位的精矿加工费情况下，随着冶炼供应的逐步增加，仍处于供大于求的预期之下。目前锌价已达到高成本矿山成本附近，矿山未来行为值得关注。短期锌价可能延续震荡整理，建议关注下游开工情况以及其它有色品种走势。
　　铝：昨日夜盘铝价小幅下跌。近期铝价的上涨主要受台风造成山东地区炼厂内涝引发供应担忧以及印尼禁矿消息的扰动，预计逐步平复。库存方面，国内社会库存近期企稳，市场对后期走势存在一定分歧。国内方面，由于氧化铝价格走低，国内冶炼利润维持高位。受环保影响，国内氧化铝产能一度面临较大收缩，但目前数据显示氧化铝产量继续增长，预计其相对过剩的趋势不会改变。库存端，随着淡季来临，铝后期库存后续走势需持续关注。操作上建议现阶段逢高做空为主。
　　镍：昨日夜盘镍价震荡收平。从目前的库存情况看，国内市场交割品的不确定性依然较大，现货渠道了解目前交割品货源偏低，市场依然面临逼仓风险。中期主要关注印尼新产能投产进度。从趋势上看，后期市场镍铁供应预计继续增长，对价格形成较大压力。消息面上，印尼禁矿政策反复，操作上建议谨慎观望。
来源：申银万国期货
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