昨日黄金白银整体维持震荡走低，但两位美联储官员最新表示在美联储7月份降息25个基点之后没有必要进一步降息，10年期美债和2年期美债收益再次倒挂，避险情绪短线推升金价。但美元计价黄金目前再次走低至1500美元/盎司下方，白银坚挺于17美元/盎司一线。人民币昨日走低，推动内盘金银小幅上涨。全球经济衰退风险和贸易环境恶化是市场本轮的主要关注点，当前市场的主逻辑为“风险事件提升经济下行风险-市场提前反应宽松预期-央行妥协于市场-再度加码宽松力度”，美联储很可能屈服于市场的压力在今年推出更多的宽松政策，但预计短期不会有更多明确表示。从利率市场上看，目前市场对于进一步货币宽松政策的计价实际已经相对完全，但是金银的价格弹性要好于债券，因此有继续上行的空间。但短期来看，避险情绪降温和黄金的多头较为拥挤可能给黄金带来一定的调整压力。市场中长看期涨热情高涨下也可能以当前水平位的震荡走势代替回调行情，因此不宜参与回调做空，建议降低多头仓位以避免波动，如果出现较大回调则择机入场，整体以短空长多思路对待。
来源：申银万国期货
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